20210829-东兴证券-科锐国际-300662.SZ-灵活用工持续高增_技术赋能生态建设_7页_860kb

报告摘要

科锐国际在2021年上半年实现了显著的业绩增长，公司营业收入达31.6亿元，同比增长79.2%；归母净利润为1.0亿元，同比增长39.6%；扣非归母净利润为8649.5万元，同比增长58.7%。公司还宣布中期每10股派发现金红利0.95元（含税）。

灵活用工业务表现突出：灵活用工业务在2021年上半年营收同比增长80.6%，扣除英国业务后增长达117%。该业务成为公司增长的主要驱动力，季度末外包员工超过2.85万人，期内累计派出14.95万人次。
G端服务与国际市场拓展：公司持续推进与政府、国企、事业单位的合作，通过“科锐才到云”平台助力区域人力资源数字化升级，上半年服务企事业单位超过900家。同时，公司在美国设立子公司AxGContractingLLC，大陆以外收入占比达20.51%，标志着国际化战略的进一步深化。
技术赋能与生态建设：公司持续加大技术投入，构建“技术中台+数据中台+服务中台”体系，提升内部信息化水平和管理效率。其技术平台包括垂直招聘平台、人力资源SaaS云平台、产业互联平台和区域人才大脑平台，已触达5万余家客户，产生1280余家付费客户。
盈利预测与投资评级：预计公司2021-2023年收入分别为64亿、87亿、115亿元，归母净利分别为2.6亿、3.3亿、4.1亿元。当前股价对应PE为46、36、29倍，维持“推荐”评级。分析师看好公司未来3-5年在灵活用工赛道的持续领先发展，以及G端客户与国际市场带来的增长空间。

指标	2021E	2022E	2023E
营业收入（亿元）	64	87	115
归母净利润（亿元）	2.6	3.3	4.1
EPS（元）	1.30	1.67	2.06
PE（倍）	45.92	35.67	28.96
ROE（%）	20.86	23.78	25.65

科锐国际是一家以技术驱动的整体人才解决方案提供商，主要业务包括灵活用工、中高端人才访寻和招聘流程外包。

分析师：王紫
电话：010-66554104
邮箱：wangzi@dxzq.net.cn
执业证书编号：S1480520050002
研究助理：刘雪晴、魏宇萌
电话：010-66554026、010-66555446
邮箱：liuxq@dxzq.net.cn、weiy m @dxzq.net.cn
执业证书编号：S1480120080007、S1480120070031