20220227-宝城期货-聚酯周报_俄乌冲突升级推涨油价_聚酯成本支撑短期依旧强势_13页_1mb

聚酯周报总结

核心内容概述

本报告为宝城期货研究所发布的聚酯产业链周报，主要分析了PTA、MEG和PF（聚酯纤维）的市场走势及影响因素，包括原油价格、装置检修情况、库存变化、下游需求及利润状况等。报告指出，短期内聚酯产业链受成本端支撑偏强，但需警惕中长期供应过剩及油价回落风险。

主要观点

1. 原油价格影响

• 俄乌冲突升级推高油价，布伦特原油突破100美元/桶，最高达105.79美元/桶。
• 美国与北约表示不针对俄罗斯原油实施制裁，部分市场利多预期落空。
• 伊核协议谈判可能使伊朗石油重返市场，中长期油价存在回落风险。
• 原油成本支撑短期偏强，但需关注后续地缘政治及政策变化。

2. PTA市场分析

• 价格走势：PTA主力合约TA2205本周收盘价为5708元/吨，较上周上涨5.94%。
• 基差：现货基差参考05合约贴水20自提，基差小幅走强。
• 装置检修：未来PTA装置检修增多，包括逸盛大化、逸盛宁波、扬子石化、恒力石化等，供应端压力有所缓解。
• 库存预期：根据平衡表推算，2月PTA库存存在累库预期，3月或开始去库。
• 加工利润：PTA加工利润大幅压缩，短期内价格将跟随原油波动。

3. MEG市场分析

• 价格走势：MEG主力合约EG2205本周收盘价为5005元/吨，下跌0.91%。
• 基差：现货基差贴水05合约50-55，基差显著走强。
• 供应端：煤制乙二醇效益改善，开工率维持高位；油制装置效益承压，部分转产EO。
• 库存情况：华东港口库存维持累库，库存量为90.72万吨，较上周增加8.22%。
• 进口预期：2月海外装置检修偏多，预计进口量小幅下降。
• 需求端：终端复工后织机开工率回升，但订单下达较少，下游采购以刚需为主。

4. PF（聚酯纤维）市场分析

• 价格走势：PF主力合约PF2205本周收盘价为7612元/吨，上涨3.48%。
• 装置动态：部分短纤装置重启，产量增加。
• 库存情况：当前短纤工厂库存处于季节性累库，中性偏高水平。
• 下游需求：下游原料库存偏低，补库力度较弱，但纱线利润良好，存在补库需求。
• 加工利润：PF加工利润偏低，成本端对价格的引导作用明显，预计价格仍将偏强震荡。

关键信息汇总

价格表现

装置检修情况

库存变化

开工率

结论

整体来看，聚酯产业链在短期受到原油价格大幅上涨的影响，成本支撑偏强。PTA和PF价格均呈现上涨趋势，但MEG价格偏弱震荡。供应端方面，PTA和MEG装置检修增多，供应压力有所缓解，但MEG库存仍存在累库预期。需求端在终端复工后有所回升，但订单不足，下游采购以刚需为主。未来需重点关注原油走势、装置检修执行情况及终端订单变化，以判断产业链价格走势。