20220227-南华期货-棉花棉纱周报_俄乌冲突下棉价略显动荡_37页_1mb

20210227棉花棉纱周报总结

核心内容概述

本周棉花市场波动剧烈，主要受俄乌冲突影响，棉价一度跟随大宗商品上涨，随后下跌。整体市场矛盾依旧，现货价格高于期货价格，但轧花厂仍处于亏损状态，套保机会有限。纺织企业原料采购以刚需为主，下游棉纱厂销售亏损未改善，对皮棉原料需求较低。订单情况未见明显好转，纱线走货缓慢，布厂补库意愿继续推迟。棉与涤短、黏短价差高位下，部分企业增加混纺比例。国际市场方面，USDA首次发布22/23年度供需预测，产量和消费均有所增加，期末库存下降，库销比改善，但消费落地仍存疑。

主要观点

• 市场波动：受俄乌冲突影响，棉价出现剧烈波动，短期反弹后回落。
• 供需矛盾：国内棉花市场仍面临供需失衡问题，现货升水期货，轧花厂亏损，套保机会有限。
• 下游表现：纺织企业原料采购以刚需为主，棉纱厂销售亏损持续，补库意愿弱。
• 国际预测：USDA预测22/23年度全球棉花产量和消费均增加，期末库存下降，库销比改善，但消费落地存疑。
• 技术分析：郑棉05合约短期跌破21000，下方支撑关注20150，上方压力21200；美棉05合约关注120压力，116附近关键支撑。

关键信息

国内棉花市场

• 新疆加工量：截至2022年2月26日，新疆地区皮棉累计加工总量527.22万吨，同比减幅6.92%。
• 纺织企业采购：保持刚需性采购，固定价资源成交略好，但整体市场成交清淡。
• 棉纱销售：纱线走货缓慢，布厂补库意愿继续推后，纱厂报价坚挺但订单减少。
• 价差数据：郑棉1-5价差为-2085，5-9价差为800（★），9-1价差为1285。
• 期货价格：郑棉主力合约5月收盘价20890，周跌幅1.86%；现货价格24924，周涨幅3.85%。
• 进口情况：进口棉价格小幅上涨，进口纱价格显著上涨。

国际棉花市场

• 美棉出口：2022年2月4-10日，美国陆地棉净签约量3.59万吨，主要买主为中国、巴基斯坦、越南等。
• USDA预测：22/23年度全球棉花收获面积预期3360万公顷，同比增4.2%；总产预期2700万吨，同比增3.2%；需求预期2700万吨，同比增1.7%；期末库存下降至1779万吨，库销比64.6%。
• 中国数据：收获面积310万公顷，同比持平；总产609万吨，同比增3.7%；进口量239万吨，同比增15.8%；需求873万吨，同比增1.3%；期末库存764万吨，库销比87.5%。
• 美棉生长情况：播种进度、优良率、结絮率、吐絮率、收割进度等数据均显示美棉生长情况稳定，但出口和内需预期有限。

替代品与棉纱价格

• 替代品价格：涤纶、黏胶和棉花价格走势呈现分化，涤纶短纤负荷指数显示需求稳定。
• 棉纱价格：棉纱价格指数小幅上涨，内外纱线价格走势差异显著。
• 库存情况：纱线库存指数、坯布库存天数、纺企棉花及棉纱库存、织厂棉纱库存、进口纱港口库存均显示库存压力较大，市场需求疲软。

重点关注点

• 下游采购：纺织企业采购意愿较低，棉纱厂销售亏损未改善。
• 进口情况：进口棉和纱量增加，但对国内市场影响有限。
• 政策与关系：政策调控及中美关系进展是重要关注因素。
• 俄乌冲突：持续影响国际市场情绪，对棉价形成扰动。
• 基金持仓：CFTC基金净多头寸与美期棉价格走势显示市场多空博弈加剧。

结论

当前棉花市场整体处于波动状态，国内供需矛盾仍未缓解，下游采购意愿低迷，棉纱销售亏损持续。国际市场方面，USDA预测中性偏多，但消费落地仍存疑。技术面上，郑棉和美棉均面临压力，需关注支撑位和价格走势变化。整体市场环境复杂，建议投资者保持谨慎，关注下游订单情况、进口数据及政策动向。