20170317-中债资信-_中债监测周报_钢铁行业第51期_钢材价格延续回调走势_关注近期钢材社会库存变化_14页_1mb

【中债监测周报】钢铁行业总结（第51期）

核心内容

本期《中债监测周报：钢铁行业》聚焦钢铁行业价格走势、去产能政策、兼并重组动态及钢企信用风险，旨在为投资者提供行业信息、信用风险评估及债市表现跟踪。

主要观点

1. 行业价格走势

• 钢材价格全面回调：螺纹钢价格出现年初以来首次回调，周同比下跌1.34%至3,690元/吨；板材价格回调幅度较大，热轧卷板和冷轧卷板价格周同比分别下降2.87%和5.63%。
• 钢材社会库存下降：连续第二周下降，但仍处于高位，短期内钢材价格仍面临回调压力。
• 铁矿石价格大幅下跌：普氏价格指数周同比下跌5.52%至86.40美元/吨，港口库存仍为历史最高位，供给压力较大。

2. 去产能政策动态

• 工信部明确去产能不包括地条钢：2017年5,000万吨去产能任务不涉及地条钢，但地条钢整治仍在持续推进。
• 地条钢整治目标有望实现：全国地条钢整治工作稳步推进，预计上半年完成整治，全年产能去化规模可观，行业供给端有望进一步改善。
• 2016年产能利用率约70.57%，2017年有望进一步提升。

3. 兼并重组进展

• 国资委推动钢铁行业重组：2017年将深入推动钢铁等领域的央企重组，宝武合并为示范案例。
• 地方层面整合加速：江苏等地提出第一轮企业重组目标，前4家钢铁企业产能占比超过80%，前8家达到100%。
• 兼并重组对行业景气度有积极作用，需关注进展及其对行业改善的影响。

4. 钢企信用动态

• 部分企业2016年业绩改善：如*ST韶钢实现扭亏，净利润1.01亿元；昆钢控股虽仍亏损，但亏损幅度有所减小。
• 马钢股份评级展望调整为稳定：因其盈利能力大幅好转，2016年1~9月扭亏为盈，资本结构改善。

5. 债市表现跟踪

• 一级市场发债情况：沙钢集团、河钢集团、马钢集团合计发行40亿元债券，其中马钢集团发行债券由江东控股集团提供担保。
• 二级市场信用利差分化：AAA和AA+高级别利差小幅走阔，AA低级别利差小幅收窄。
• 重点监测企业兑付压力：华盛江泉、山钢集团、包钢集团等企业面临较大债务到期压力，需关注其融资及偿债能力。

关键信息

• 钢材价格回调：螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷等价格均出现周度下跌，其中冷轧板卷跌幅最大。
• 铁矿石价格与库存：铁矿石价格周同比下跌5.52%，港口库存仍为历史高位。
• 去产能与兼并重组：成为2017年钢铁行业两大关键词，政策推动下行业供给端有望改善。
• 企业信用风险：部分企业仍面临亏损，如昆钢控股；但也有企业实现扭亏，如*ST韶钢。
• 债务到期压力：山钢集团和包钢集团在3月至5月间有较大规模债券到期，需关注其融资情况。

市场展望

中债资信认为，钢铁行业在去产能和兼并重组政策推动下，供给端将逐步改善，行业景气度有望回升。但短期内钢材价格仍受库存高企和基建投资预期转弱影响，存在回调压力。同时，部分钢企信用风险较高，需警惕其债券兑付能力。市场成员应持续关注政策动态、企业经营状况及债市表现，以做出合理投资决策。