20170310-中债资信-_中债监测周报_钢铁行业_钢材价格延续分化走势_需警惕钢贸商环节风险积累_12页_1mb

【中债监测周报】钢铁行业总结（第50期，2017.02.27~2017.03.03）

一、核心内容概述

本期《中债监测周报：钢铁行业》聚焦于钢铁行业及企业信用状况的动态跟踪与分析。报告指出，2017年初钢铁行业景气度有所回升，但钢贸商环节库存持续增加，存在价格下跌风险。同时，行业去产能政策持续推进，地方和央企均落实了相应的减产任务，对行业长期健康发展具有积极作用。此外，部分钢企在2016年实现扭亏或增盈，信用状况有所改善。但债市融资成本上升，部分企业面临较大的兑付压力。

二、主要观点

1. 钢材价格分化明显

• 螺纹钢：期货收盘价为3,566元/吨，周环比上涨2%，月环比上涨13%，年初以来上涨25%，年同比上涨79%。
• 铁矿石：期货收盘价为688元/吨，周环比下跌2%，月环比上涨10%，年初以来上涨29%，年同比上涨78%。
• 现货价格：唐山方坯（Q235）价格为3,200元/吨，周环比下跌1.54%；上海螺纹钢（HRB400 20mm）价格为3,740元/吨，周环比上涨3.89%；上海冷轧板卷（0.5mm）价格为5,150元/吨，周环比下跌1.53%。
• 原材料价格：普氏铁矿石价格指数为91美元/吨，周环比微涨0.94%；国产铁矿石价格为688元/吨，周环比上涨5%；华东焦炭价格为1,600元/吨，周环比下跌9%。

2. 去产能政策持续推进

• 2017年政府工作报告提出再压减钢铁产能5,000万吨左右，符合市场预期。
• 12个省市陆续公布去产能目标，其中河北、山东、江苏位列前三。
• 各地退出产能规模较大，需关注实际执行情况。

3. 钢企信用状况改善

• 部分上市钢企如南钢股份、永兴特钢、久立特材、凌钢股份等在2016年实现扭亏或增盈。
• 行业整体回暖带动企业业绩改善，但部分企业仍面临现金流紧张问题。

4. 债市表现与风险

• 一级市场：首钢总公司和河钢集团分别发行了SCP和MTN债券，融资成本较2016年四季度有所上升。
• 二级市场：钢铁行业信用利差整体收窄，AA+级别利差收窄幅度达18BP。
• 重点监测企业：华盛江泉面临债券回售不确定性，首钢总公司需关注滚动发行对到期债券的覆盖情况。

三、关键信息汇总

1. 行业数据（2017/03/03）

2. 债券市场表现

3. 重点监测企业

四、风险提示

• 钢贸商环节库存持续增加，存在价格下跌风险。
• 华盛江泉债券回售存在不确定性，需持续关注。
• 部分企业仍面临现金流紧张问题，需警惕信用风险。

五、结论与建议

• 钢铁行业整体呈现价格分化走势，需关注钢贸商库存对价格的影响。
• 去产能政策持续推进，地方执行力度仍需加强。
• 债券市场融资成本上升，部分企业面临兑付压力，需加强风险监测。
• 投资者应结合行业动态和企业信用状况，谨慎评估投资价值。