20161125-中债资信-_中债监测周报_钢铁行业_钢材价格普涨_短期或将维持震荡态势_17页_1mb

【中债监测周报】钢铁行业总结（第37期，2016.11.21~2016.11.25）

核心内容概述

本期《中债监测周报：钢铁行业》聚焦于钢铁行业近期的市场动态、企业信用变化及债市表现。整体来看，行业景气度有所回升，钢材价格普涨，但需求端受房地产调控及冬季淡季影响，短期内难以明显改善，钢价或维持震荡走势。同时，去产能工作持续推进，部分企业通过资产出售、融资等方式缓解财务压力，行业整体流动性有所改善。

主要观点

1. 钢材价格走势

• 价格普涨：上周钢材价格整体上涨，唐山方坯上涨8%至2,630元/吨，上海螺纹钢上涨5%至2,980元/吨，热轧板和冷轧板分别上涨6%和3%。
• 供给端支撑：环保限产、钢厂检修及去产能政策持续施压供给，支撑钢价上涨。
• 需求端承压：房地产调控趋严及冬季需求淡季可能削弱钢价上涨动力。
• 金融属性增强：钢价受期货市场影响增强，未来或呈现震荡走势。

2. 原材料价格与市场动态

• 铁矿石价格上涨：普氏铁矿石价格指数周环比上涨10.52%至80.35美元/吨，进口铁矿石港口库存下降。
• 焦煤长协落地：河钢、鞍钢、宝钢、首钢、马钢、华菱等六大钢铁企业与山西焦煤集团签订中长期焦煤采购协议，锁定供应量与价格。
• 铁矿石长协调整：力拓提高中国买家铁矿石长协价格，形成“指数+溢价”模式，可能引发国内钢企采购成本上升。

3. 去产能进展

• 完成进度较好：甘肃、安徽、河北等省去产能任务完成较好，全国任务将超额完成，“十三五”任务亦将过半。
• 质量待考核：部分产能为关停下落后产能，实际影响有限，需进一步考核去产能质量。
• 国家态度坚决：国务院已派出调查组严查违法违规行为，推动去产能进入实际有效阶段。

4. 企业信用动态

• *ST韶钢资产出售：拟出售热电厂及棒材二线资产，预计净收益2.08亿元，有助于扭亏。
• 西宁特钢非公开发行：发行30.39亿股新股，募集资金17.5亿元，降低资产负债率，缓解流动性压力。

5. 债市表现

• 一级市场融资宽松：上周钢铁行业发行债券总额80亿元，均为超短期融资券，发行利率分化明显。
• 信用利差走阔：二级市场信用利差整体扩大，反映市场对行业信用风险的担忧。
• 沙钢集团偿债压力可控：公司账面货币资金77亿元，经营净现金流入61亿元，10月发行两期中票40亿元，近期偿债压力不大。

关键信息汇总

行业动态

• 钢材价格：普涨，短期震荡。
• 高炉开工率：全国76.52%，河北81.27%，均处于年内低位。
• 铁矿石价格：上涨，但市场供给压力仍存。
• 焦煤长协：首次签订，锁定供应量与价格，释放价格稳定预期。

去产能进展

• 完成情况：2016年任务超额完成，“十三五”任务过半。
• 存在问题：进展不平衡，个别企业存在违规行为。
• 政策导向：国家持续推动，态度坚决。

企业信用动态

• *ST韶钢：资产出售预计净收益2.08亿元，助力扭亏。
• 西宁特钢：非公开发行股票，募集资金17.5亿元，资产负债率下降。

债市表现

• 发债情况：山钢、宝钢、鞍钢发行超短融，利率分化明显。
• 信用利差：整体走阔，反映市场风险偏好下降。
• 沙钢集团：资产负债率62.04%，流动比率0.92倍，现金流覆盖较好。

总结

本期周报显示，钢铁行业在供给端持续降压及政策推动下，价格有所回升，但需求端压力仍存，钢价或维持震荡。去产能工作进入收官阶段，但质量与执行仍需关注。部分钢企通过资产出售、融资等方式改善财务状况，信用风险有所缓解。债市方面，融资环境宽松，但信用利差走阔，市场对行业风险仍存疑虑。未来需重点关注铁矿石价格走势、去产能执行效果及钢企盈利能力变化。