20170113-中债资信-_中债监测周报_钢铁行业_钢材价格稳中微降_关注钢企外部融资环境变化情况_17页_1mb

【中债监测周报】钢铁行业总结（第43期，2017.01.03~2017.01.06）

核心内容

本期《中债监测周报：钢铁行业》主要围绕钢铁行业价格走势、去产能进展、市场政策变化、企业盈利情况以及债市表现等方面展开分析，旨在为投资者提供行业动态及信用风险评估参考。

主要观点

1. 行业价格走势

• 钢材价格整体稳中微降：上周钢材价格整体表现平稳，但部分品种价格出现微幅下降。
  • 唐山方坯价格周环比上升2.57%，至2,790元/吨。
  • 上海螺纹钢价格下降0.63%，至3,130元/吨。
• 成本端支撑减弱：铁矿石及煤炭价格继续微降，对钢材价格的支撑力度有所减弱。
• 供给端压力略有缓解：全国及河北高炉开工率同步下降，供给端压力减小。

2. 去产能进展

• 2016年去产能完成情况良好：内蒙古、陕西、江苏等地均完成了“地条钢”企业的治理整顿，且部分省份已通过国家验收。
• 2017年去产能目标明确：唐山计划压减861万吨钢、933万吨铁、110万吨煤炭产能。
• 配套政策助力去产能：发改委、工信部联合出台差别电价政策，环保税法实施，打击非法生产，推动行业结构优化。

3. 行业盈利情况

• 2016年行业盈利显著改善：1~11月份，99家大中型钢企累计实现利润总额331.46亿元，较去年同期亏损529.06亿元大幅改善。
• 2016年11月盈利面提升：11月行业利润总额为44.22亿元，亏损企业22家，亏损面为22.2%。

4. 出口形势

• 贸易摩擦加剧：2016年，中国钢材遭遇49起贸易救济调查，涉案金额达78.95亿美元，案件数量和金额同比上升。
• 出口量同比下滑：2016年1~11月钢材出口量为1.01亿吨，同比下降1.10%。
• 2017年出口增速或进一步放缓：受全球经济弱势复苏及贸易摩擦影响，预计出口增速将放缓。

5. 债市表现

• 一级市场发债规模有限：上周仅河钢集团发行超短期融资券，金额为24亿元，发行成本为2016年以来最高。
• 2016年12月发债受阻：受资金面紧张影响，钢铁行业当月债券发行规模仅52亿元，部分债券取消发行。
• 二级市场信用利差收窄：上周钢铁行业信用利差整体收窄，部分债券利差较前一周有所下降。

关键信息

去产能政策

• 差别电价政策升级，淘汰类企业电价加价提高至0.5元/千瓦时，限制类维持0.1元/千瓦时。
• 环保税法实施，自2018年起全国排污企业将统一执行环保税纳税义务。
• “地条钢”整顿成为去产能突破口，多地设立举报电话或邮箱加强监管。

企业动态

• 凌钢股份：预计2016年全年净利润同比增长100%至200%，受益于市场回暖。
• 重庆钢铁：提前终止与攀华集团的来料加工合作，转向与千信国贸合作，可能对业绩产生负面影响。

债券发行与到期情况

• 2017年上半年到期债券规模：总计858.95亿元，其中3月到期规模最大（281.5亿元），1月到期规模为55亿元。
• 主要发债主体：包括首钢总公司、山东钢铁集团、河钢集团、宝山钢铁股份有限公司等。

总结

本期周报显示，钢铁行业在2016年经历盈利改善，但2017年面临去产能持续推进、贸易摩擦加剧及出口增速放缓的压力。钢企需关注外部融资环境变化，同时注意信用风险的潜在波动。债市方面，钢铁企业发债规模有限，信用利差有所收窄，但未来需警惕到期债券压力及行业盈利能力变化对债务融资的影响。