20240107-广发期货-燃料油期货周报_20页_1mb

燃料油期货周报分析总结

主要观点

1. 地缘政治：利比亚Shrara油田关闭（供应中断30万桶/日），地缘事件降温后风险溢价支撑减弱，全球油价承压。
2. 需求端：圣诞周成品油消费疲软，美国实际需求压力持续；技术面显示价格波动，运行区间参考基准价2800-3200元/吨。
3. 供应与库存：山东库存处于消化阶段，新加坡库存下降；国内炼厂开工率提升，炼油装置利润上行。
4. 金融环境：海外降息预期降温，美股下跌，市场风险偏好下降，宏观情绪压制需求，形成油价上行压力。
5. 驱动因素：
   • 支撑：OPEC+挺价预期、美国回补战略石油储备、降息预期回升。
   • 压力：利比亚供应复产，地缘溢价下降。

核心数据

• 价格运行区间：FU参考价2800-3200元/吨；LU参考价未明确给出（需联系查询）。
• 供需动态：
  • 山东地炼延迟焦化利润增加12%，船用燃料油混兑利润明显提升。
  • 鹿特丹350CST高硫价差走强。
• 库存情况：
  • 新加坡燃料油库存下降，山东区域燃油库存环比上升。
  • 美国残渣型燃油库存下降。

潜在风险

• 宏观情绪变化（如降息预期转弱）。
• 地缘局势突变带来供应叠加。
• 美国真实需求恢复不及预期。

操作建议

• 区间操作为主，建议投资者关注2800-3200区间波动。
• 关注OPEC+会议时间点及美国库存变化。

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