20250919-华泰期货-燃料油日报_新加坡燃料油库存回落_7页_1mb

燃料油日报总结：2025年9月19日

• 期货价格：上期所高硫燃料油主力合约日盘收跌1.24%，INE低硫燃料油主力合约收跌1.07%。
• 原油市场：美联储降息25bp，但原油价格波动有限，油价在区间震荡，地缘政治不确定性对燃料油价格影响较弱。
• 燃料油基本面：新加坡燃料油库存环比减少4.2%，为连续第二周下滑，尽管仍高于往年同期水平，库存压力有所缓解；高硫燃料油市场再平衡进行中，供应相对充裕；低硫燃料油方面，尼日利亚炼厂出口增加供应压力，但西区套利减少、国内产量稳定且配额下发后无显著增产，裂解价差有支撑。
• 策略观点：高硫和低硫燃料油短期均中性，中期均有看跌倾向。
• 风险因素：包括宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电需求超预期、欧佩克增产不及预期以及船用燃料需求超预期等。