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国泰君安期货能源化工燃料油周度报告 (2024年11月10日)

报告内容总结：

• 本周回顾： 全球燃料油价格呈现先涨后跌的波动趋势，主要是受到美国大选结果公布后原油价格剧烈波动的影响，从而传导至燃料油市场。炼厂复产情况仍在推进，全球燃料油出口量逐步增加，但短期内没有新的重大事件改变供需平衡。

• 周度展望： 短期内，由于市场已对全球燃料油供给回归进行了定价，预计高硫和低硫燃料油将继续保持震荡态势，除非出现燃料油出口大幅增加、库存显著上升或基本面出现新的突破。

详细分析要点：

供应情况：

• 全球炼厂检修情况需持续关注。
• 国内炼厂燃料油产量和商品量数据为基础，分析炼厂开工活动。
• 炼厂开工率与出口量增加之间存在关联。

需求分析：

• 全球燃料油需求数据在报告中列出，关注国内外需求增长或减少情况，影响价格走势。

库存动态：

• 全球燃料油现货库存未见显著变化，亚太、欧洲和美国的区域现货价和FOB价格各有变化。
• 各个区域价格趋势存在一定分化，但总体来看裂解价差趋势较为稳定。

价差分析：

• 报告显示大部分地区的裂解价差趋于平稳甚至有所上行，反映当前市场对供给回归已有预期。
• 纸货与衍生品价格保持关注是必要的。

进出口数据：

• 国内外的燃料油进出口数据显示中国以及全球不同地区之间燃料油的贸易流向。
• 高硫和低硫燃料油进出口动态对供需关系起到重要作用。

风险提示：

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注：
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