电子行业月度点评：覆铜板进口均价同比上涨33_25，高端PCB保持景气-240826-财信证券-18页_2mb

PCB行业简要分析（2024年8月）

1. 市场行情回顾

2024年7月至8月，电子板块平均下跌超1000%，PCB指数跌幅接近10%。尽管整体市场回调，但估值吸引力显著增强，行业PE-TTM整体法处历史后22%分位。

2. 行业核心驱动

2.1 半导体景气度回升

• 全球/中国6月半导体销售额同比分别为+204%、+229%，尤其中国增速超全球。
• 存储芯片价格分化：DDR5价格逆势上涨，DRAM优于NAND。
• 设备进口大幅增长（中国大陆同比+113.7%），国产替代加速推进。

2.2 终端需求保持动力

• 消费电子：全球PC出货量同比+54%，新能源车7月销量同比+271%，汽车电子渗透率提升。
• 智能手机：中国7月销量同比短暂下降，但上半年跌幅收窄至-53%（反彈 basis）。

2.3 原材料价格波动

• 覆铜板进口均价同比+33%，但出口增幅低于进口，反映出上游供给紧张。
• 台湾PCB厂商约671亿新台币营收同比增17%，软板厂表现优于硬板厂。

3. 投资建议

细分领域亮点：

• 数通板（AI服务器→高速PCB）
• 汽车/消费电子板（单车电子器件价值提升）
• 封装基板（国产替代迫切性高）
• 覆铜板（高端产品突破机会）

推荐标的：沪电股份、胜宏科技、深南电路、生益科技等，龙头正深度受益AI浪潮。

4. 风险提示

• 需求复苏节奏受地缘及技术影响；
• 存储周期波动引发的价格风险；
• 原材料波动压缩毛利空间。

（注：本摘要基于报告核心数据整合，具体策略需结合最新动态调整。）