20240826-财信证券-电子行业月度点评_覆铜板进口均价同比上涨33_高端PCB保持景气_18页_2mb

PCB行业研究报告：2024年7月-8月行业分析与投资建议

报告核心摘要

2024年7月22日至8月26日期间，电子行业整体下跌1040%，但PCB板块表现相对稳健，下跌1034%。尽管国内经济环境充满不确定性，但PCB行业受半导体复苏、新能源汽车增长及AI服务器需求拉动，整体呈现温和复苏趋势。

核心数据摘要

半导体恢复双重催化

• 全球6月半导体销售额500亿美元，同比+204%，中国表现更佳（+229%）
• 存储芯片价格出现分化，DDR4/5价格环比恢复，尤其是AI服务器带动的大尺寸高速电路板需求
• 中国6月半导体设备销售额同比+1137%，国产化进程加速

PCB行业景气度确认

• 台湾PCB厂商7月营收同比+17%，AI服务器和FPC相关企业业绩亮眼
• 全球PC出货同比增长54%，中国新能源汽车销量同比+271%，直接拉动汽车PCB需求

产品结构升级

• 覆铜板进口均价同比上涨33%，反映高端产品需求增长
• 数通板、汽车板、消费电子等领域形成结构性增长动力

细分领域投资建议

重点推荐子行业

1. 数通板与AI服务器：沪电股份、胜宏科技、深南电路，受益于AI服务器需求扩张
2. 汽车PCB：世运电路、景旺电子，持续受益于电动化浪潮
3. 高端覆铜板：生益科技、华正新材，掌握高端产品突破机会
4. 半导体国产化相关公司：深南电路、兴森科技，主力布局封装载板市场

风险提示

• 国际经贸摩擦导致供应链风险
• 技术创新不及市场预期
• 原材料价格波动控制难度加大
• 需求复苏若低于预期，可能拖累反弹节奏

结论

建议布局PCB行业中具有技术壁垒的高端领域，避免大容量过剩板块。随着AI服务器、新能源汽车、半导体自主可控等战略方向推进， PCB板块中长期成长逻辑未变，短期需关注产品结构优化带来的利润改善。