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2014年5月19日造纸轻工行业周报总结

核心内容概览

2014年5月19日的造纸轻工周报主要聚焦于造纸行业及轻工制造行业的市场动态、价格走势、政策影响和行业新闻。报告指出，当前造纸板块整体表现优于市场，而部分原材料价格仍处于弱势。同时，轻工行业面临转型压力，尤其在家居及包装领域，企业需关注新业务模式与新市场机遇。

一、造纸行业分析

1. 行业整体表现

• 本周造纸板块整体上涨 0.80%，重点公司上涨 0.96%，跑赢沪深300指数（上涨 0.56%）。
• 造纸板块PE下降、PB上升，显示估值水平处于相对低位。

2. 国内纸价情况

• 铜版纸：价格稳定，终端均价 5533元/吨，下游需求未见明显增长。
• 双胶纸：价格维稳，终端均价 6072元/吨，订单仍以教材教辅为主，价格缺乏上涨动力。
• 灰底白板纸：价格保持稳定，终端均价 4134元/吨。
• 白卡纸：价格维稳，终端均价 6073元/吨，下游需求疲软，实单商谈余地增加。
• 箱板瓦楞纸：价格无明显波动，出货情况良好，终端均价分别为 3080元/吨（箱板纸） 和 2920元/吨（瓦楞纸）。

3. 国际浆价变动

• 国际针叶浆：价格回升，NBSK EU报 923.93美元/吨，较上周上涨 0.09%。
• 国际阔叶浆：价格继续下跌，BHKP EU报 750.78美元/吨，较上周下跌 0.24%。
• 国内浆价：整体弱势，针叶浆价格小幅趋软，阔叶浆价格跌幅明显。
• 溶解浆：价格继续下跌至 6370元/吨，跌幅 0.47%。

4. 包装原材料价格

• Brent原油：价格上涨 2.30%，报 109.75美元/桶。
• 聚酯切片：价格下跌 1.56%，报 7875元/吨。
• 聚乙烯：价格回落 0.32%，报 1540美元/吨。
• 聚苯乙烯、PET瓶片：价格维稳。
• BOPET、BOPP：价格下跌，分别报 12850元/吨 和 13625元/吨。
• 马口铁：价格维持稳定，终端均价 7767元/吨。

5. 其它轻工行业

• 国际黄金、白银：价格分别上涨 0.45% 和 1.09%。

二、行业新闻摘要

1. 电子烟行业进展

• 上海绿新与东风股份合作推进电子烟业务，成为行业标志性事件。
• 电子烟行业催化剂逐步显现，建议增加配置。

2. 新环保法对行业的影响

• 新《环境保护法》实施，对高耗能、重污染行业（如造纸、石化、冶金）形成较大影响。
• 强化环保处罚机制，如“按日计罚、上不封顶”，有助于遏制企业偷排行为。
• 该法促使企业加大环保投入，但因产能过剩，环保成本难以有效转移至下游，最终由企业承担。

3. 纸媒休刊引发思考

• 多家纸媒休刊，如《新闻晚报》《竞报》等，显示传统媒体在新媒体冲击下面临转型压力。
• 新媒体营销成为企业品牌推广的重要方式，尤其在移动互联网时代。

4. 移动互联网彩票市场爆发

• 移动互联网彩票市场快速增长，年销量达 89亿元，占互联网彩票市场 21.19%。
• 移动端销量占比超过 30%，部分平台甚至达到 40%。
• 移动端更适合销售传统乐透型和高频快开型彩票，竞猜型彩票在移动端销售份额较低。

5. 喷墨印刷业快速发展

• 喷墨印刷业已成为继美国之后的第二大印刷力量，特别是在户外广告领域。
• 喷墨印刷技术在标牌、标识、包装等多领域应用广泛，但发展面临客户要求不断提高的挑战。

6. 家居业售后服务问题突出

• 橱柜、家具等大件产品售后服务滞后，消费者维权困难。
• 新国标《木家具中有害物质限量》和《家具力学性能试验》实施，提升检测标准，保障消费者权益。

三、近期关注

1. 非流通股解禁明细（至2014年7月）

四、投资建议

• 优选公司：建议关注业绩增速高且趋势向好的公司，如 奥瑞金、合兴包装、宜华木业。
• 配置建议：建议增加对 东风股份、上海绿新、劲嘉股份 等电子烟相关企业的配置。
• 市场观点：在市场持续低迷时，部分公司存在错杀，可考虑在下行过程中逐步买入。

五、投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入（Buy）：相对强于市场 20% 以上；
  • 增持（Outperform）：相对强于市场 5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场 -5%~+5%；
  • 减持（Underperform）：相对弱于市场 5% 以下。

• 行业投资评级：

  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。

六、法律声明

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