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2014年6月23日造纸轻工周报总结

核心内容

2014年第22期（总第188期）的造纸轻工周报，主要分析了造纸及包装轻工行业的市场表现、行业基本面变化、原材料价格波动、相关行业动态以及投资建议。

主要观点

1. 本周市场表现

• 造纸板块整体下跌 0.19%，但重点公司上涨 1.62%，大幅跑赢市场（沪深300下跌 1.82%）。
• 本周黄金、白银价格继续飙升，黄金突破1300美元大关，COMEX黄金上涨 3.34%，COMEX白银上涨 6.58%。

2. 行业基本面变化

造纸行业

• 铜版纸：价格下跌 0.21%，终端均价为5510元/吨，下游需求偏弱，经销商信心不足。
• 双胶纸：价格下跌 0.41%，终端均价为6034元/吨，教材教辅备货接近尾声。
• 灰底白板纸：价格稳定，终端均价为4134元/吨。
• 白卡纸：价格下跌 0.26%，终端均价为6057元/吨，市场交投清淡。
• 箱板纸、瓦楞纸：价格平稳，终端均价分别为3080元/吨和2903元/吨。

浆价与美废价格

• 国内浆价：保持稳定，乌针、布针为4941元/吨，布阔为4242元/吨，银星为5129元/吨。
• 溶解浆：价格继续小幅下滑 0.16%。
• 美废ONP：价格下跌 2.67%，OCC价格上涨 0.76%。

包装原材料

• Brent原油：上涨 2.09%，报114.81美元/桶。
• 聚酯切片：大幅上涨 6.00%，报9275元/吨。
• 聚乙烯：下跌 0.64%，报1560美元/吨。
• 聚苯乙烯、PET瓶片：价格维稳。
• BOPET：下跌 2.00%，终端均价为12250元/吨。
• BOPP：继续回升 0.72%，终端均价为13975元/吨。

3. 行业动态与趋势

• 电子烟行业：国内企业如上海绿新和东风股份与中烟体系合作，推动行业发展；预计三季度随着国外电子烟旺季到来和国内中烟公司合作落实，板块有望重拾升势。
• 家居建材行业：2013年市场规模为37242.9亿元，预计2014年将达到40709亿元。
• 装修行业：面临青黄不接问题，装修工人平均年龄超过40岁，学徒难招，工作环境恶劣。
• 瓦楞包装业：正进行多方面的创新模式探索，包括环保材料、服务整合、技术革新等，以应对绿色壁垒和成本控制挑战。

4. 投资建议

• 包装板块：业绩快速增长的包装标的仍是首选，如合兴包装、奥瑞金，预期中报利润增速在40%左右。
• 家居板块：值得关注，特别是品牌公司依靠渠道和品牌优势在行业逆境中仍能实现较快增长。
• 电子烟行业：随着国内外合作推进，板块有望重拾升势。
• 教育主题：建议关注积极探索线上线下结合的钢琴教育培训模式的珠江钢琴。

关键信息

造纸行业

• 铜版纸、双胶纸、白卡纸价格下跌，灰底白板纸价格稳定。
• 太阳纸业将16号纸机转产淋膜原纸，芬欧汇川常熟3号纸机将于2015年投产，新增双胶纸及标签纸产能36万吨。

包装行业

• 原材料价格波动较大，聚酯切片大幅上涨，聚乙烯价格下跌。
• 供应链协同控制成本成为趋势，三方联手优化成本结构。

其它轻工行业

• 世界杯带动互联网彩票销售，足球竞彩单日销量超1.5亿元。
• 金砖国家环保包装要求对出口造成影响，发展绿色包装尤为必要。

家居行业

• 2014年市场预计增长至40709亿元，主要领域包括建筑装饰部品及材料、家具、人造板等。
• 品牌公司通过渠道和品牌优势提升市占率，实现较快增长。

装修行业

• 装修工人面临断档风险，平均年龄超过40岁，年轻人不愿从事。
• 工作环境恶劣，收入虽高但吸引力不足。

行业新闻摘要

• 2014年5月中国家具零售总额达171亿元，同比增长15.1%；1-5月累计达763亿元，同比增长14.7%。
• 瓦楞包装行业正向低碳、环保、多功能方向转型，发展绿色包装是行业可持续发展的关键。
• 纳米材料在包装印刷领域具有广阔前景，有助于实现材料的更新换代。
• 互联网彩票成为新兴渠道，但存在监管风险，建议选择大品牌或线下购买。

近期关注

• 非流通股解禁明细：涉及多家造纸轻工企业，如群兴玩具、明牌珠宝、山鹰纸业、宜华木业等，解禁日期和数量详见表格。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场表现20%以上）、增持（相对强于市场表现5%~20%）、中性（相对市场表现-5%~5%）、减持（相对弱于市场表现5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。
• 投资决策应基于个人实际情况，不应仅依赖投资评级。

法律声明

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