20220406-万联证券-通信行业周观点_即将进入业绩密集披露期_关注高成长细分赛道_12页_944kb

通信行业周观点总结（03.28-04.05）

核心内容

2022年4月初，通信行业正处于业绩密集披露期，尽管短期业绩增长受上游成本上涨影响承压，但行业长期向好的趋势未变。随着市场数字化转型的加速，智慧能源、智慧家居等下游需求持续增长，为具备横向平台扩展能力的物联网及通信服务企业带来成长空间。同时，运营商作为国内IDC的主要供给商，未来仍具备较大的发展潜力。此外，元宇宙、云游戏等创新应用的推进也加快了硬件设备和基础设施的建设，建议关注光通信相关板块的市场机会。当前通信板块估值较低，未来随着业绩释放，估值中枢有望上移。

主要观点

• 行业趋势：通信行业长期向好，数字化转型带动下游需求增长。
• 5G建设：随着“十四五”规划落地，5G建设目标明确，未来三到五年内仍将保持平稳投入，推动下游应用成熟。
• 投资赛道：建议关注以下四条投资主线：
  1. 运营商&设备商：5G建设持续推动，传统通信业务景气度提升，数据中心和5G2B业务的云网建设带来新增长空间。
  2. 光模块：云运营商和5G网络建设带动光模块需求增长，新一轮技术换代将带来戴维斯双击效应，建议关注数通侧的龙头企业。
  3. 物联网模组：物联网发展将带来联网设备的爆发，车联网模组是未来两年增长的主要方向。
  4. 温控：随着液冷技术逐步替代风冷，建议关注能将液冷技术应用于储能系统的温控企业。

关键信息

一周产业新闻

1. 华为2021年财报：华为全年收入6368亿元，净利润1137亿元，同比增长75.9%。孟晚舟担任轮值董事长，标志着公司治理结构的调整。
2. 中国广电5G项目中标：华为和中兴中标中国广电5G核心网工程-业务平台项目，显示其在5G领域的竞争力。
3. 10G光纤技术部署：全球81%的服务提供商计划在未来两年部署10G光纤技术，性能和可靠性是主要考量因素。
4. 5G渗透率提升：2月国内5G用户渗透率持续提高，运营商在5G建设与应用方面进展显著。

通信板块周行情回顾

• 上周通信行业整体下跌0.96%，排名27位，TMT行业中排名第三。
• 2022年年初至今，通信行业下跌11.46%，排名15位，TMT行业中排名第一位。
• 板块内个股表现分化，涨幅前五为楚天龙、*ST实达、纵横通信、恒宝股份、东方通信；跌幅前五为超讯通信、梦网科技、科信技术、东土科技、中嘉博创。

公司动态

• 增减持：部分公司股东进行减持，如线上线下、中富通等。
• 大宗交易：中兴通讯、中际旭创、超讯通信等公司发生大宗交易。
• 限售解禁：未来三个月内，中国联通、光迅科技、通宇通讯等公司将有重要限售股解禁。

投资建议

• 行业评级：强于大市，未来6个月内行业指数有望相对大盘上涨10%以上。
• 公司评级：建议关注具备高成长性的通信企业，如光模块、物联网模组、温控技术等领域的龙头企业。
• 风险提示：需关注贸易摩擦加剧、5G建设不达预期、云计算增速放缓、上游原材料价格波动等风险因素。

风险提示

• 外部风险：贸易摩擦可能对行业造成影响。
• 政策风险：国内5G建设进度可能低于预期。
• 市场风险：全球云计算建设增速放缓可能影响光模块需求。
• 成本风险：上游原材料价格波动可能对中游制造业造成压力。

总结

通信行业在2022年面临短期业绩承压，但长期增长趋势明确。随着5G和云计算的持续发展，行业将迎来新的增长机遇。建议投资者关注具备高成长性、技术优势和市场拓展能力的通信企业，特别是光模块、物联网模组、温控和运营商&设备商等细分领域。同时，需警惕外部环境和市场波动带来的风险。