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Q2 海缆招标开启、国内车企进入新车发布季总结

核心内容

本周沪深300指数上涨1.65%，申万通信指数上涨2.59%，物联网指数上涨1.00%。整体来看，通信及物联网板块表现优于大盘，其中光纤光缆、北斗/GNSS、气体传感器等子板块涨幅领先，而基础材料、会议信息化、射频等板块有所下跌。从估值角度看，通信行业PE（TTM）为15倍，物联网子板块中，基础材料PE（TTM）最高达210倍，而运营商PE（TTM）最低为14倍。

主要观点

1. 物联网板块景气度回升

   • 疫情对国内增长造成一定拖累，但海外需求强劲，预计下半年国内物联网需求将修复，迎来景气反转。
   • 受俄乌战争影响，上游物料成本高企，预计下半年价格松动，中下游将受益。
   • 汽车和智能家居需求因疫情延后，建议关注复工复产带来的边际增长机会。
   • 2022年海缆招标逐渐落地，相关公司业绩确定性增强。
   • 集采价格回升，光纤光缆业绩有望反弹。

2. 行业发展趋势

   • 光纤光缆行业高景气度有望延续全年，主要受益于5G建设、双千兆政策、海外光进铜退趋势。
   • 海缆市场因国内及海外海上风电项目推进，呈现量价齐升趋势。
   • 全球光模块市场规模未来五年有望超预期增长，数据中心为主要驱动力。
   • 5G R17标准冻结，RedCap模组将带来新的物联网场景需求。

3. 政策与市场动态

   • 工信部部署5G新基建，计划新增60万个5G基站，推动“5G+工业互联网”发展。
   • 全球物联网市场逆势增长，2022年全球连接数预计达144亿，CAGR为18%。
   • 中国将成为全球最大物联网市场，2026年市场规模预计达2940亿美元，CAGR为13.2%。

关键信息

物联网各层细分领域

• 基础材料：硅料价格有望回落，硅片价格或维持高位，主要标的：神工股份。
• 必备元件：产业转移趋势持续，主要标的：泰晶科技、惠伦晶体、中瓷电子。
• 感知层：传感器智能化进程加快，燃气报警器板块受益于城市燃气管道更新项目，主要标的：汉威科技、四方光电。
• 北斗/GNSS：卫星产业链日趋成熟，新基建和数字经济推动跨界融合，主要标的：华测导航。
• 智能控制器：万物互联和ODM外包推动量价齐升，主要标的：和而泰、拓邦股份。
• 蜂窝基带：5G R17标准冻结，RedCap模组推动市场增长，主要标的：翱捷科技、移远通信、美格智能。
• WiFi/BT SoC：供给端产能紧张，需求端结构性分化，主要标的：乐鑫科技、晶晨股份、瑞芯微、全志科技、恒玄科技、中颖电子。
• 电力载波通信：国家电网投资5000亿以上，推动PLC节点数量增长，主要标的：创耀科技、力合微、东软载波、鼎信通讯。
• 连接器：汽车电动化和智能化趋势推动车载高压、高速连接器需求，主要标的：瑞可达、意华股份。
• 射频器件：手机端射频需求承压，关注5G PA模组放量带来的阿尔法机会，主要标的：唯捷创芯。
• 光纤光缆：高景气度延续，主要标的：中天科技、亨通光电。
• 风光储：海缆旺季将至，量价齐升，主要标的：中天科技、亨通光电。
• 光模块：中国厂商占据全球光模块市场半壁江山，主要标的：新易盛、中际旭创、仕佳光子。
• 运营商：5G建设推动运营商业绩修复，主要标的：中国移动（A+H）。
• 设备商：政企业务国产替代趋势明显，主要标的：中兴通讯、紫光股份。
• 会议信息化：后疫情时代视频会议需求上升，主要标的：亿联网络。
• IDC：数字经济驱动云计算增长，主要标的：宝信软件、数据港。
• 车联网：国内车企新车发布密集，主要标的：德赛西威、华阳集团、鸿泉物联。
• 工业互联网：5G推动工业场景落地，主要标的：天准科技、凌云光。

风险提示

• 疫情反复影响需求恢复。
• 海外宏观与贸易摩擦风险。
• 政策推进不及预期。
• 复产进度不达预期。
• 5G商用及下游应用进度不及预期。
• 芯片供给短缺。
• 原材料价格上涨。

本周新股上市跟踪

公司公告要点

增持/减持/回购

• 光弘科技：副总经理计划减持不超过218.5万股。
• 永新光学：加茂资讯计划减持不超过40万股。
• 数源科技：控股股东计划减持不超过2269.1万股。

股票/债券发行

• 瑞可达：调整2022年度向特定对象发行A股方案，募集资金不超过6.8亿元。

激励/其他

• 拓邦股份：控股股东武永强先生质押及解除质押股份。
• 亿联网络：完成事业合伙人持股计划股票购买。
• 中环股份：发布2021年度权益分派方案。
• 东土科技：中标两项工业互联网+化工安全生产信息化项目。
• 天奥电子：每10股派发1.5元现金红利，转增3股。
• 天威视讯：每10股派发1元现金股利。
• 新易盛：发布2021年年度权益分派实施公告。
• 圣邦股份：每10股派发5元现金，转增5股。
• 电连技术：发布2022年限制性股票激励计划。
• 三孚通信：与文丰新材料成立合资公司，出资5亿元。
• 创维数字：因可转债转股增加总股本。
• 海量数据：对未满足条件的限制性股票进行回购注销。
• 高鸿股份：拟收购南通云数100%股权以拓展IDC业务。
• 中际旭创：全资子公司认购投资基金，以提升在物联网与大数据应用领域的布局。

投资建议

• 买入：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
• 持有：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
• 中性：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
• 回避：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与-10%之间。
• 卖出：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下。

行业评级

• 强于大市：未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 跟随大市：未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。