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运营商7月数据向好，中报披露进入尾声

核心内容

本报告总结了2022年8月26日发布的通信行业物联网相关数据与分析，涵盖了市场行情回顾、行业动态、核心观点及投资建议等内容，重点分析了物联网产业链各环节的发展情况和投资机会。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 沪深300指数报收4107.55点，下跌1.05%。
• 申万通信指数报收1989.15点，下跌3.61%。
• 物联网指数报收7023.71点，下跌3.07%。
• 本周通信板块跌幅较大，位列行业第25位。

2. 行业趋势与机会

• 基础材料：受工业硅料价格上涨影响，上半年电子级硅料价格维持高位，下半年伴随行业扩产有望回落，建议关注神工股份等。
• 必备元件：产业转移趋势持续，泰晶科技、惠伦晶体、中瓷电子等为主要标的。
• 传感器：智能物联进程持续推进，民用与车载新风渗透率提升，汉威科技、四方光电等值得关注。
• 北斗/GNSS：卫星产业链日趋成熟，政策催化下，华测导航等公司有望受益。
• 智能控制器：万物互联与ODM趋势推动智能控制器量价齐升，建议关注和而泰、拓邦股份等。
• 蜂窝基带/模组：三大运营商资本开支合计1621亿元，看好翱捷科技、移远通信、美格智能等。
• WiFi/BT SoC：供给端产能紧张，需求端结构性分化，乐鑫科技、晶晨股份、瑞芯微等为标的。
• 电力线载波通信：电网信息化带来新增需求，PLC节点数量有望大幅提升，创耀科技、力合微等为主要标的。
• 连接器：汽车电动化、智能化趋势持续，瑞可达、意华股份等为标的。
• 光纤光缆：行业回暖，毛利率改善明显，中天科技、亨通光电等为主要标的。
• 风光储：国家电网拨付项目补贴，风力发电约105亿元，中天科技、亨通光电等为标的。
• 光模块：2022年高速光模块市场规模有望同比增长20%，主要关注新易盛、中际旭创等。
• 运营商：减速降费趋势减弱，运营商业绩修复，建议关注中国移动等。
• 设备商：政企业务国产替代趋势不变，中兴通讯、紫光股份等为主要标的。
• 会议信息化：后疫情时代，企业在线会议需求上升，亿联网络等公司受益。
• IDC：看好拥有核心区域资源与绿色节能优势的IDC厂商，如宝信软件、数据港、英维克等。
• 车联网：多地推动L3及以上自动驾驶开发，德赛西威、华阳集团等为主要标的。
• 工业互联网：厂商纷纷入局机器人赛道，建议关注奥普特、凌云光等。

关键信息

行业数据

• 申万通信行业PE（TTM）为14倍，位列全行业第22位。
• 物联网子板块中，基础材料PE（TTM）高达217倍，为最高。
• 2022年1-7月我国电信业务收入同比增长8.3%，增速与上半年持平。

企业动态

• 中国移动：7月5G套餐客户净增1276.9万户，累计达5.2亿户。
• 中国联通：7月5G套餐用户新增503.8万户，累计达1.9亿户。
• 广和通：发布工业级低功耗单频双模定位模组，推动精准导航。
• 联想晨星：智慧狗机器人用于电力巡检，具备高透过率与智能识别能力。
• TCL华星：展示透明AMOLED屏幕新突破，技术复杂度高。
• 小鹏汽车：计划推出对标Model Y的新车，丰富产品矩阵。
• 台积电：N3E工艺良率超预期，或用于苹果M3芯片。
• 英特尔：3D堆叠芯片计划于2023年上市，用于提升性能。
• 中国机器人市场：预计2022年市场规模达174亿美元，年均增长率22%。
• 国家电网：2022年电网投资预计超5000亿元，推动PLC节点增长。

风险提示

• 新冠疫情反复风险；
• 芯片供给短缺；
• 原材料价格上涨；
• 海外宏观与贸易摩擦风险；
• 政策推进不及预期；
• 复产进度不及预期；
• 5G商用与下游应用推进不及预期。

投资建议

标的推荐

• 基础材料：神工股份；
• 必备元件：泰晶科技、惠伦晶体、中瓷电子；
• 传感器：汉威科技、四方光电；
• 北斗/GNSS：华测导航；
• 智能控制器：和而泰、拓邦股份；
• 蜂窝基带/模组：翱捷科技、移远通信、美格智能；
• WiFi/BT SoC：乐鑫科技、晶晨股份、瑞芯微等；
• 电力线载波通信：创耀科技、力合微、东软载波等；
• 连接器：瑞可达、意华股份；
• 光纤光缆：中天科技、亨通光电；
• 风光储：中天科技、亨通光电；
• 光模块：新易盛、中际旭创；
• 运营商：中国移动；
• 设备商：中兴通讯、紫光股份；
• 会议信息化：亿联网络；
• IDC：宝信软件、数据港、英维克；
• 车联网：德赛西威、华阳集团、鸿泉物联；
• 工业互联网：奥普特、凌云光、天准科技。

本周新股上市跟踪

投资评级说明

• 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上；
• 持有：个股相对沪深300指数涨幅介于10%-20%；
• 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%-10%；
• 回避：个股相对沪深300指数涨幅介于-20%至-10%；
• 卖出：个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下。

行业评级说明

• 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上；
• 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%；
• 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%。