20171224-广发证券-行业轮动策略周报_市场广度扩散_风格极值策略表现突出_25页_2mb

市场广度扩散，风格极值策略表现突出

核心内容概述

本报告分析了三种行业轮动策略在2017年12月24日的最新表现及推荐行业，分别是相似性匹配行业轮动策略、羊群效应行业轮动策略和因子极值行业轮动策略。通过对历史数据的统计、建模和测算，报告展示了各策略的超额收益、胜率和最大回撤等关键指标，并提供了最新的行业配置建议。

主要观点

1. 相似性匹配策略：

   • 历史表现：全样本超额收益达116.44%，胜率59.66%，最大回撤15.18%；2017年以来超额收益-8.92%，胜率36.36%，最大回撤8.92%。
   • 最新推荐行业：传媒、计算机、电子、国防军工、食品饮料、有色金属、电气设备，建议等权配置，持仓期为2017-12-01至2017-12-31。
   • 本周表现：获得-2.10%的超额收益，部分行业如食品饮料表现较好。

2. 羊群效应策略：

   • 历史表现：全样本超额收益达418.86%，胜率55.9%，最大回撤14.7%；2017年以来超额收益5.6%，胜率50.0%，最大回撤4.2%。
   • 最新推荐行业：建材、国防军工、商贸零售，权重分别为33.14%、33.43%、33.43%，持仓期从2017-12-01至2018-01-12。
   • 本周表现：获得-1.09%的超额收益，建材表现相对较好。

3. 因子极值策略：

   • 历史表现：全样本超额收益达287.12%，胜率70.94%，最大回撤4.39%；2017年以来超额收益7.89%，胜率63.64%，最大回撤1.61%。
   • 最新推荐行业：家用电器、公用事业、交通运输、建筑装饰、机械设备，建议等权配置，持仓期为2017-12-01至2017-12-31。
   • 本周表现：获得0.51%的超额收益，部分行业如家用电器表现较好。

关键信息

策略表现

最新推荐行业

• 相似性匹配策略：

  • 超配行业：传媒、计算机、电子、国防军工、食品饮料、有色金属、电气设备
  • 权重建议：等权
  • 持仓期：2017-12-01 至 2017-12-31

• 羊群效应策略：

  • 超配行业：建材(中信)、国防军工(中信)、商贸零售(中信)
  • 权重建议：33.14%、33.43%、33.43%
  • 持仓期：从2017-12-01至2018-01-12

• 因子极值策略：

  • 超配行业：家用电器、公用事业、交通运输、建筑装饰、机械设备
  • 权重建议：等权
  • 持仓期：2017-12-01 至 2017-12-31

本周行业走势

• 本周申万行业指数涨跌参半，上涨行业略多于下跌行业。
• 食品、采掘、家电行业指数涨幅较大。
• 军工、计算机、综合等板块跌幅靠前。

风险提示

• 上述行业轮动策略基于历史数据统计、建模和测算完成。
• 在宏观政策环境不可预期以及市场风格轮动下，策略可能存在失效风险。

相关研究

策略分析与建议

• 相似性匹配策略：当前市场行情为震荡下行，需警惕市场继续下跌风险，建议关注国防、电子、传媒等具备上涨动量的行业。
• 羊群效应策略：近期市场情绪较为明显，建议关注建材、国防军工、商贸零售等具备较高情绪驱动的行业。
• 因子极值策略：投资者情绪浓烈的行业具备较强上涨潜力，建议关注家用电器、公用事业、交通运输等。

总结

三种行业轮动策略在不同时间段均表现出一定的收益能力，但需注意市场环境的变化可能影响策略的有效性。相似性匹配策略和因子极值策略在2017年表现较好，而羊群效应策略在2017年以来表现稳定。根据当前市场走势和策略推荐，建议投资者关注传媒、计算机、电子、国防军工、食品饮料、有色金属、电气设备等板块，同时注意市场风险。