20170313-西南证券-医药行业两会政策专题报告_健康中国_启航_看好优质医药龙头_19页_762kb

医药行业两会政策专题报告总结

核心内容概述

2017年两会围绕“健康中国”战略，对医药行业在研发、生产、流通、终端等环节提出了一系列政策指引，强调供给侧改革，优化行业结构，促进产业升级。通过医保支付改革、药品价格谈判、分级诊疗、医药分家等政策，推动医药行业向高质量、高效率方向发展。同时，随着“全面二胎”政策的实施，儿童药市场迎来发展机遇。整体来看，医药行业正迎来发展新周期，优质龙头有望实现高于行业平均的增长速度，维持“强于大市”评级。

主要观点

• “健康中国”战略引领行业发展：作为长期目标，政策将围绕医疗、医保、医药“三医联动”推进，提升医疗服务质量与效率。
• 医保支付改革推动行业结构优化：通过医保目录调整、药品价格谈判、异地结算等举措，医保支付方式改革成为推动行业发展的关键杠杆。
• 供给侧改革促进产业升级：政策旨在通过优化医药行业各个环节的资源配置，推动行业从粗放式增长向集约化、规范化发展。
• 医药分家与分级诊疗推动服务外包：鼓励医药流通企业拓展综合服务业务，同时推动第三方检验、影像等服务的发展。
• 中医药发展迎来政策利好：2017年两会继续强调发展中医药、民族医药，相关政策为中药企业带来发展机遇。

关键信息

医保政策重点

• 医保目录调整：2017年版医保目录比2009年版增加了339个品种，重点纳入临床急需、疗效好、价格高的中药品种。
• 医保异地结算：推进医保信息联网，实现异地就医住院费用直接结算。
• 医保支付方式改革：推行以病种为主的支付方式改革，并在部分地区试点DRGs（疾病诊断相关组）支付方式。
• 药价谈判：通过国家谈判降低部分高价药品价格，减轻患者负担。

医改政策重点

• 取消药品加成：全面取消公立医院药品加成，推动“以药养医”机制的改革。
• 推进分级诊疗：建立多种形式的医疗联合体，推动优质医疗资源下沉，提升基层服务能力。
• 医养结合：利用三甲医院资源，发展养老服务产业，缓解老龄化带来的社会压力。
• 医药分家：鼓励药店行业的发展，提升药店在医疗体系中的作用。

行业发展趋势

• 医药行业增速已企稳，10%为当前增速底部区域。
• 行业优质龙头在政策支持下，有望实现高于行业平均的增长。
• 仿制药一致性评价、创新药研发、医保目录调整、流通体制改革等政策推动行业整合与升级。

投资策略与重点标的

优质医药龙头

• 国产高质量仿制药和创新药：恒瑞医药、康弘药业、丽珠集团、华东医药
• 医保目录调整受益企业：益佰制药、葵花药业、亿帆医药
• 医药流通龙头：上海医药、柳州医药、瑞康医药、润达医疗
• 医药分家受益企业：一心堂、益丰药房、老百姓
• 医疗服务领域：美年健康、爱尔眼科、益佰制药
• 中医药及民族医药：东阿阿胶、云南白药、康美药业、天士力、片仔癀
• 儿童药领域：济川药业、山大华特、葵花药业
• 分级诊疗受益企业：迪安诊断、美康生物、万东医疗、鱼跃医疗

投资标的与评级

评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
• 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
• 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。

重要声明

本报告由西南证券研究发展中心发布，内容基于合法合规数据，分析师承诺不因本报告获取任何直接或间接补偿。报告仅供内部客户使用，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。