20151214-华安证券-医药行业2016年度策略_健康中国_寻找行业成长空间_18页_1mb

医药行业2016年度策略总结

核心内容

本报告为医药行业2016年度策略，分析了中国医药行业在“健康中国”战略下的增长潜力与政策导向，提出未来医药行业将保持稳定增长，并重点推荐具有创新能力、转型潜力和政策受益的公司。

主要观点

• 健康中国战略推动行业增量：随着人口老龄化和环境污染的加剧，疾病谱发生变化，肿瘤、心脑血管疾病等药物需求将快速增长。
• 行业增速进入8%-10%区间：2015年1-9月医药行业收入增速为9.03%，利润增速为13.64%，未来增速将维持在8%-10%区间。
• 2016年政策方向明确：政策将围绕医疗服务市场化、分级诊疗、药品价格改革、药品审评审批改革、医疗服务民营化等展开。
• 投资建议聚焦新技术与创新模式：传统制药企业增长放缓，而具备技术优势、创新能力和外延式扩张的公司将更具投资价值。

关键信息

行业趋势

• 药品价格下降趋势：药品价格改革将通过招标和医保控费机制进行。
• 分级诊疗推进：预计2017年实现基层医疗机构诊疗量占总诊疗量65%以上，远程医疗服务覆盖50%以上县区。
• 药品审评审批改革：鼓励创新药和临床急需仿制药的研发与上市，加快审批流程。
• 医疗服务民营化与资产证券化：社会资本将加快进入医疗服务领域，医院资产证券化趋势明显。

投资推荐

• 迪安诊断：受益于分级诊疗和医疗资源下沉，是第三方诊断外包行业龙头，未来增长空间大。
• 华海药业：拥有较强研发能力，国际化布局良好，尤其在美国市场有优势。
• 荣之联：在个性化医疗和基因测序领域具有领先优势，具备基因分析和存储能力。
• 尚荣医疗：专注于医建领域，通过“投资+融资+建设”模式拓展医疗服务市场。

估值与盈利预测

结论

医药行业在政策推动下，将进入稳定增长阶段，重点投资方向为受益于分级诊疗、药品审评审批改革、医疗服务市场化及个性化医疗的公司。传统制药企业增长受限，而具备创新能力、转型潜力和外延式扩张能力的企业更具投资价值。