深度报告-20211226-华鑫证券-东芯股份-688110.SH-本土中小容量存储芯片领导者_受益于利基型市场爆发_32页

报告摘要

东芯股份（688110）总结

核心内容概述

东芯股份是一家专注于中小容量存储芯片（NAND Flash、NOR Flash、DRAM及MCP）设计、生产与销售的本土企业，其产品在中小容量存储市场中与全球知名公司直接竞争，并在技术上突破了海外垄断。公司具备自主知识产权，产品工艺制程国内领先，已与中芯国际、力积电等知名晶圆代工厂商及紫光宏茂、华润安盛等封测厂建立稳定合作关系。下游客户涵盖高通、博通、三星电子、海康威视、传音控股等国内外知名厂商，产品销售逐步放量。

主要观点

市场前景广阔
存储芯片是集成电路市场中占比最大的细分领域，2021年全球市场规模达1,552亿美元，预计到2023年将增长至2,196亿美元。国内存储芯片市场在2023年预计达6,492亿元，但自给率仅为15.70%，国产替代空间巨大。
聚焦中小容量市场
东芯股份专注于中小容量存储芯片，包括SLC NAND、NOR Flash及中小容量DRAM等产品，满足消费电子、智能汽车、物联网等新兴领域需求，具备差异化竞争优势。
技术研发与产品结构优化
公司持续加大研发投入，拥有82项境内外发明专利及34项集成电路专业布图设计所有权，技术积累深厚。公司产品在制程、性能等方面达到国内领先水平，并布局1xnm NAND Flash及车规级存储芯片，提升产品附加值与技术壁垒。
盈利表现亮眼
2021年前三季度公司实现营业收入7.85亿元，同比增长32.75%，归母净利润1.68亿元，同比增长923.57%。毛利率提升至38.59%，净利率达23.29%，盈利能力显著增强。
募投项目助力长期发展
公司计划募集7.5亿元用于1xnm NAND Flash研发、车规级存储芯片研发、研发中心建设及补充流动资金，旨在提升技术实力、拓展产品线、增强市场竞争力。

关键信息

市场规模与增长预测

全球存储芯片市场：2021-2023年预计分别达到1,552亿美元、1,804亿美元及2,196亿美元，年均复合增长率分别为22.5%、16.2%和21.7%。
中国市场：2023年市场规模预计达6,492亿元，但自给率仅15.70%，未来增长空间大。
细分领域增长：ADAS、5G、物联网、可穿戴设备等新兴领域推动存储芯片需求，预计2024年全球ADAS NAND Flash需求达41.5亿GB，2019-2024年复合增速达79.8%。