20180616-太平洋-银行_房贷利率继续上升_息差有望好转_11页_1mb

银行行业总结

核心内容概述

本周银行板块整体上涨 $0.27%$，而沪深300指数下跌 $0.69%$，显示出银行板块的相对抗跌性。银行基本面稳健，表外回归表内，存贷款增长保持稳定。同时，房贷利率持续上升，为银行息差的改善提供了潜在机会。

主要观点

• 市场表现：银行板块本周表现优于大盘，部分优质银行如建设银行、招商银行和宁波银行涨幅显著，而部分中小银行如张家港行、成都银行和江阴银行跌幅较大。
• 政策环境：金融去杠杆持续推进，监管层鼓励银行加强不良资产处置，提高资产质量。郭树清在陆家嘴论坛上指出，逾期90天以上贷款与不良贷款比值已降至 $100%$ 以内，表明资产质量有所改善。
• 房贷利率：5月份全国首套房贷平均利率为 $5.60%$，较上月上升72个BP，郑州等部分城市利率首次突破 $6%$，国有四大行利率均高于基准利率 $13.6%$。
• 金融支持政策：易纲提出加大对小微企业金融支持的措施，包括提高普惠金融定向降准精准度、加大再贷款和再贴现支持力度等。
• 银行运营数据：5月份人民币贷款增加 $1.14$ 万亿元，人民币存款增加 $1.30$ 万亿元，显示信贷市场保持活跃，但社融增量较前月有所减少。
• 货币市场动态：本周央行净投放货币 $2400$ 亿元，MLF余额维持 $40170$ 亿元，但MLF投放量较上月减少 $2115$ 亿元，显示货币政策有所收紧。
• 投资建议：分析师建议保持谨慎，重点布局综合竞争力强的招商银行和工商银行，关注其相对稳健的财务表现和市场前景。
• 风险提示：需警惕严监管带来的政策风险、信用风险以及市场波动风险。

关键信息

一、市场动态

• 银行板块走势：本周上涨 $0.27%$，优于沪深300指数的 $-0.69%$。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：建设银行（$2.84%$）、招商银行（$2.62%$）、宁波银行（$2.56%$）。
  • 跌幅前三：张家港行（$-5.29%$）、成都银行（$-4.56%$）、江阴银行（$-3.45%$）。

二、金融政策与市场数据

• 社融数据：5月份社融增量为 $7608$ 亿元，较4月少增 $7997$ 亿元，较去年同期少增 $3023$ 亿元。
• 贷款与存款：
  • 5月份人民币贷款增加 $1.14$ 万亿元，较去年同期多增 $380$ 亿元。
  • 人民币存款增加 $1.30$ 万亿元，较去年同期多增 $1900$ 亿元。
• 利率变化：
  • 贷款基准利率：1年以内 $4.35%$，1-5年 $4.75%$，5年以上 $4.90%$。
  • 存款基准利率：活期 $0.35%$，3个月定期 $1.10%$，6个月定期 $1.30%$，1年定期 $1.50%$，2年定期 $2.10%$，3年定期 $2.75%$。
  • 理财产品预期收益率：1个月以下 $4.23%$，较上月上升 $9$ 个BP；其他期限产品收益率普遍下降。
• 同业市场利率：
  • 银行间同业拆借加权平均利率：$2.72%$，较上月下降 $9$ 个BP。
  • 银行间债券质押式回购加权平均利率：$2.82%$，较上月下降 $29$ 个BP。
• 净息差：2018年第一季度净息差为 $2.08%$，较上期减少 $2$ 个BP。

三、行业动态

• 金融去杠杆：监管层鼓励银行加强不良资产处置，提高资产质量。
• 中小银行问题：目前有 $10$ 家上市银行的逾期90天以上贷款/不良资产比值超过 $100%$。
• 银行合作与创新：
  • 农业银行与腾讯合作，推动数字银行建设。
  • 建设银行推出“长租长住减租减负”活动，探索轻资产住房租赁模式。
  • 上海银行与运链合作，提供国际物流供应链金融服务。
  • 交通银行发布全球系统重要性评估指标。

四、投资评级与建议

• 行业评级：
  • 看好：预计未来6个月行业回报高于市场 $5%$ 以上。
  • 中性：预计未来6个月行业回报介于市场 $-5%$ 与 $5%$ 之间。
  • 看淡：预计未来6个月行业回报低于市场 $5%$。
• 公司评级：
  • 买入：预计个股相对大盘涨幅 $15%$ 以上。
  • 增持：预计个股相对大盘涨幅 $5%$ 至 $15%$。
  • 持有：预计个股相对大盘涨幅 $-5%$ 至 $5%$。
  • 减持：预计个股相对大盘涨幅 $-15%$ 以下。

风险提示

• 政策风险：金融监管持续加强，可能对银行经营产生影响。
• 信用风险：部分银行不良资产处置压力仍存。
• 市场风险：市场整体波动可能对银行板块造成冲击。

附：主要银行数据一览

附：研究团队信息

• 证券分析师：孙立金

  • 电话：010-88321730
  • 邮箱：sunlj@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190516090002

• 销售团队：

  • 销售负责人：王方群（13810908467, wangfq@tpyzq.com）
  • 北京销售总监：王均丽（13910596682, wangjl@tpyzq.com）
  • 北京销售：袁进、成小勇、李英文、孟超、付禹璇
  • 上海销售副总监：陈辉弥（13564966111, chenhm@tpyzq.com）
  • 上海销售：洪绚、李洋洋、宋悦、张梦莹、黄小芳、梁金萍、杨海萍
  • 广深销售总监：张茜萍（13923766888, zhangqp@tpyzq.com）
  • 广深销售：王佳美、胡博涵、查方龙、张卓粤、杨帆、陈婷婷

研究院信息

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