【海通国际】中国银行行业：存量房贷利率下调细则点评

报告摘要

中国银行行业存量房贷利率下调细则点评
2024年10月10日，工商银行发布存量房贷利率调整细则，落实中国人民银行2024年9月29日公告和市场利率定价自律机制的倡议。主要商业银行需于10月12日前发布操作细则，并于10月31日前完成对存量房贷（含首套、二套及以上）利率批量调整。调整后利率统一降至LPR-30BP（当前5年期LPR利率385%，LPR-30BP为355%）。若后续5年期LPR进一步下调，利率下限或低于355%。根据静态测算，假设税率15%，36家主要上市银行整体利润或下降约7%，具体影响见表2。

调整机制：

浮动利率：
- 重定价周期及偏离阈值需在合同中明确。自2024年11月1日起，浮动利率贷款借款人可与银行协商重定价周期，定价基准调整为最近一个月LPR。若浮动利率贷款与全国新发放房贷利率偏离达一定幅度，借款人可申请置换为新发放的浮动利率贷款，加点幅度需反映市场供求及风险溢价变化，并不得低于当地LPR加点下限。
- 2024年5月，央行取消首套、二套房贷利率政策下限，但各省级市场利率定价自律机制仍可设定当地下限。
固定利率：
- 借款人需主动申请转为浮动利率后，方可进行存量利率调整。置换后利率以最近一个月LPR加点形成，加点幅度等于原合同利率与当前LPR的差值，即利率水平降至最新LPR。

利率下限对比：
当前LPR-30BP（355%）高于部分银行消费贷利率（288%-34%），但低于中国香港房贷利率（约38.75%）。

风险提示：
政策效果可能弱于预期，需关注实际执行中的偏差及市场反馈。

附录内容摘要：

分析师认证：通过海通国际研究团队编制，涵盖全球业务实体（如海通国际研究有限公司、海通证券印度公司等）。各成员在许可司法管辖区内从事证券活动。
利益冲突披露：海通证券及其子公司在过去12个月内曾参与多家中国上市公司的投资银行业务，可能影响独立性。例如，对601398CH等公司提供过IPO、再融资等服务。
评级系统说明：
- 使用相对评级（优于大市/中性/弱于大市），需结合基准指数（如TOPIX、SP500等）评估。
- 海通国际非评级研究用于排名及建议价格，不构成正式投资建议。
法律声明：
- 报告适用于专业投资者，未通过证监会审查，部分证券可能无法在特定地区交易。
- 汇率波动可能影响非美元计价证券收益，投资需自行评估风险。