20180908-太平洋-银行_资本补充力度加大_房贷利率提升改善息差_15页_1mb

银行行业分析总结

核心内容概览

本周（9月3日-9月7日），银行板块整体下跌1.12%，低于沪深300指数的跌幅（1.71%）。个股表现分化，常熟银行、张家港行和民生银行涨幅居前，而宁波银行、建设银行和杭州银行跌幅较大。

主要观点

• 资本补充加强：多家银行通过发行二级资本债、优先股和可转债等方式补充资本，以提升资本充足率。8月前，商业银行共发行二级资本债33只，总额达1000亿元。
• 净息差改善：全国首套房贷平均利率连续20个月增长，达到5.69%，推动银行净息差上升至2.12%，显著改善银行盈利能力。
• 信贷规模扩张：1至7月人民币贷款新增10.48万亿元，同比多增1.69万亿元，显示信贷保持较快增长。上半年净利润同比增长6.37%，业绩平稳改善。
• 资产质量分化：整体不良贷款率上升至1.86%，但上市银行不良率持续下降，拨备计提充足，风险抵补能力较强。
• 行业估值修复机会：尽管行业整体进攻性不足，但部分超跌低估值银行股可能具备修复性机会，建议关注平安银行和招商银行等长期发展潜力大的银行。

关键信息

资本补充情况

• 二级资本债：中国银行（400亿元）、中信银行（300亿元）、浦发银行（200亿元）本周发行。
• 优先股：贵州银行非公开发行5000万股优先股获核准。
• 可转债：张家港行发行25亿元可转债申请获核准。

个股表现

行业动态

1. 央行与工商联召开座谈会：强调加强银企沟通，解决小微企业融资难题。
2. 银保监会推动对外开放与治理改革：提出15条开放措施，推进公司治理改革。
3. 中银协报告：同业资产持续压降，流动性管理成重点，部分中小银行面临流动性压力。
4. 金融科技风险暴露：范文仲指出金融科技正进入风险暴露期，但仍有创新机遇。
5. 郑州银行A股申购：成为首家A+H股上市城商行。

投资建议

• 行业评级：维持“中性”评级。
• 公司建议：关注平安银行、招商银行等长期发展潜力大的银行股。

风险提示

• 政策风险：严监管政策可能对行业造成影响。
• 信用风险：不良贷款率上升可能带来信用风险。
• 市场风险：市场波动可能影响银行股表现。

基本数据跟踪

• 货币流动性：央行连续十三日未进行逆回购操作，流动性合理充裕。
• 社融与贷款：7月末社融存量187.45万亿元，同比增长10.3%。人民币贷款新增1.45万亿元，同比多增6245亿元。
• 利率变化：贷款基准利率为4.35%（1年内）、4.75%（1-5年）、4.90%（5年以上）。存款基准利率为0.35%（活期）、1.10%（3个月）、1.30%（6个月）、1.50%（1年）、2.10%（2年）、2.75%（3年）。
• 净息差：2018Q2净息差为2.12%，较Q1上升0.04个百分点。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：未来6个月行业回报高于市场5%以上；
  • 中性：未来6个月行业回报介于-5%与5%之间；
  • 看淡：未来6个月行业回报低于市场5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

附：销售团队信息

研究院信息

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