20240930-华创证券-9月29日存量房贷利率下调点评_存量房贷利率调整_快_广_强_房市量价有望企稳回升_6页_1001kb

政策基本情况：央行指导市场利率定价自律机制发布关于批量调整存量房贷利率的倡议，要求商业银行于2024年10月31日前对存量房贷（首套、二套及以上）利率进行批量调整，调整后利率原则上不低于LPR-30bp。此次调整进展速度快、范围广、让利幅度大，且取消了房贷利率重定价周期限制，有利于反映LPR变化。

核心影响：短期看，存量房贷利率下调将冲击银行盈利，可能导致净息差下降，对银行24E和25E息差产生负面影响，但政策提前释放市场预期，银行股价已部分反映调整。中长期来看，政策组合拳有望提振房市信心，促进地产和消费回暖，支撑此类银行的长期经营。

投资建议：维持推荐评级，优选招行、宁波银行等受益股，同时看好国有大行红利和资产质量稳定。政策落地及后续经济可能呈现超预期表现，可构建顺周期策略，兼顾高股息类资产。

风险提示：宏观经济复苏不确定性，信贷投放不及预期, 房地产市场调整，以及政策落地效果不及预期等。