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华创证券计算机团队 - 广联达（002410）深度报告2 BIM大有可为总结

核心内容概述

本报告聚焦于BIM（建筑信息模型）技术及其在建筑行业的应用前景，重点分析广联达公司在BIM领域的布局与市场潜力。报告指出，BIM技术作为建筑行业数字化转型的重要工具，具备提升工程效率、降低成本、优化施工方案等多重价值，尤其在施工阶段的应用市场空间广阔。

主要观点

• BIM技术价值：BIM技术能够实现建筑全生命周期的信息集成与共享，支持施工技术、生产管理与成本控制三大业务线，提升工程质量与效率。
• BIM与CAD区别：BIM是三维设计与全信息模型集成，而CAD为二维设计与几何表现，BIM支持各工种协同工作，推动建筑行业从传统模式向智能化转变。
• BIM在国内发展现状：目前我国BIM应用仍处于早期阶段，渗透率较低，但政策支持和市场需求正在推动其快速发展。
• 广联达BIM业务优势：广联达BIM产品主要聚焦施工阶段，具备强大的本地化服务能力、自主研发平台和与传统造价业务的无缝对接能力，具备较强的市场竞争力。
• BIM市场潜力：国内BIM市场空间巨大，尤其在施工阶段，广联达BIM产品潜在市场价值接近200亿。

关键信息

BIM技术介绍

• BIM概念：BIM是建筑信息模型，是一种数据化工具，通过参数模型整合项目信息，实现建筑全生命周期管理。
• BIM应用价值：
  • 施工生产：支持进度管理、现场协同、数字化施工。
  • 施工技术：通过碰撞检查减少返工，通过施工模拟优化方案。
  • 施工成本：实现精确高效工程量计算和全过程成本管控。

国内外BIM发展状况

• 国外现状：BIM应用已十分普及，英国、美国、北欧四国等国家均在政策层面推动BIM应用，部分领域已强制使用。
• 国内现状：
  • BIM应用仍处于早期阶段，渗透率低。
  • 国内缺乏统一的BIM标准。
  • BIM应用增速快，部分大型项目已逐步采用BIM技术。
  • 国家和地方政策逐步支持BIM发展。

国内BIM市场竞争格局

• 主要供应商：广联达、鲁班软件、斯维尔、天正软件等。
• 广联达定位：主要聚焦施工阶段，产品包括BIM5D、BIM审图、BIM算量等。
• 鲁班软件：提供全生命周期BIM解决方案，盈利模式为软件免费+项目咨询。
• Autodesk：以设计阶段为核心，产品为Revit系列软件。

广联达BIM业务介绍

• 产品线：BIM5D、BIM审图、BIM三维场布、BIM模架、MagiCAD等。
• 核心优势：
  • 工程造价业务积累的客户资源。
  • 自主研发平台，避免高昂CAD正版费用。
  • 强大的本地化销售与服务团队。
• 潜在空间：广联达约有17万企业级客户，按BIM5D单价10万计算，潜在市场空间接近200亿。

广联达BIM应用案例

• 南通市通州区万达广场项目：应用广联达BIM5D平台，实现施工全过程管理。
• 应用方向：
  • 技术交底：利用虚拟样板模型和ID查询技术提升施工指导效率。
  • 进度管理：通过施工模拟分析资源需求，保障进度节点。
  • 质量安全：借助移动端记录与模型关联，实现问题跟踪留痕。
  • 成本管理：整合进度与商务信息，实现精细化成本控制。

投资建议

• 机会分析：
  • BIM施工阶段市场空间大，渗透率低，处于爆发前夜。
  • 政策支持推动行业发展。
  • 广联达在BIM领域具备产品、销售、客户等多方面优势。
• 风险提示：
  • 国家标准尚未出台，缺乏强制性政策。
  • 企业接受BIM需要时间，存在理念与经费障碍。
  • 国内BIM技术与人才储备仍显不足。
• 估值分析：给予广联达2018年30倍PE估值，对应目标市值249亿。
• 增长预测：
  • 营收预计2016-2018年复合增速超50%。
  • 传统造价业务受政策推动，增长稳定。
  • 剔除房地产与基建影响，广联达增长具有持续性。
• 评级：维持“强烈推荐”评级。

总结

BIM技术作为建筑行业数字化的重要手段，正在全球范围内加速应用。尽管在国内仍处于早期阶段，但政策支持、市场空间和广联达在BIM领域的布局使其具备显著增长潜力。广联达通过聚焦施工阶段，推出多种BIM产品，并具备较强的本地化服务能力，成为国内BIM市场的重要参与者。随着行业认知提升与技术普及，BIM市场有望迎来爆发式增长，广联达有望在其中占据重要地位。