20211027-太平洋-广联达-002410.SZ-业绩一如既往表现优异_7页_876kb
报告摘要
广联达2021年三季报及投资分析总结
核心内容概述
广联达（002410）于2021年发布三季报，显示公司业绩表现优异，收入和利润均实现显著增长。同时，公司持续推进再融资项目，并通过股权激励计划强化业绩预期。证券分析师曹佩对广联达给予“买入”评级，预计公司未来三年每股收益将稳步提升。
主要财务表现
收入与利润增长
- 2021年三季报：
- 营业收入：35.56亿元，同比增长39.74%
- 归母净利润：4.75亿元，同比增长106.89%
- 第三季度营业收入：14.06亿元，同比增长45.66%
- 第三季度归母净利润：1.89亿元，同比增长89.86%
财务费用率下降
- 销售费用率：28.08%，同比下降2.49个百分点
- 管理费用率：20.33%，同比下降1.76个百分点
- 研发费用率：25.32%，同比下降2.09个百分点
盈利预测与财务指标
| 指标 | 2020A | 2021E | 2022E | 2023E |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入（百万元） | 4004.64 | 4805.57 | 6006.96 | 7508.71 |
| 净利润（百万元） | 381.37 | 662.58 | 998.14 | 1374.21 |
| EPS（元） | 0.28 | 0.55 | 0.83 | 1.15 |
| PE | 243.93 | 123.50 | 81.56 | 59.07 |
| ROE | 5.82% | 9.93% | 13.57% | 16.65% |
| ROA | 3.99% | 8.10% | 10.88% | 13.07% |
| ROIC | 29.10% | 28.21% | 31.86% | 44.21% |
| 净利率 | 9.52% | 13.79% | 16.62% | 18.30% |
营运能力
- 总资产周转率：0.51 → 0.54 → 0.69 → 0.76
- 固定资产周转率：4.97 → 6.17 → 8.40 → 11.54
- 应收账款周转率：8.16 → 9.43 → 8.92 → 9.04
- 存货周转率：19.07 → 18.17 → 19.18 → 19.18
资本结构
- 资产负债率：31.31% → 18.49% → 19.85% → 21.48%
- 流动比率：1.90 → 3.03 → 3.14 → 3.18
- 速动比率：1.89 → 3.01 → 3.12 → 3.16
关键信息
再融资项目进展
公司再融资项目主要投向以下领域：
- 造价大数据及AI应用项目
- 数字项目集成管理平台项目
- BIMDeco装饰一体化平台项目
- BIM三维图形平台项目
- 广联达数字建筑产品研发及产业化基地
截至2021年3季度，BIM三维图形平台项目投资进度最快，达到86.20%。
股权激励计划
- 拟授予571.00万股限制性股票
- 解锁要求：2021-2023年净利润分别不低于6.5亿元、9.5亿元、12.5亿元
- 股权激励计划旨在巩固公司业绩预期，推动长期增长。
投资建议
- 公司评级：买入
- 预期EPS：0.55元（2021）、0.83元（2022）、1.15元（2023）
- 预期相对大盘涨幅：未来6个月内预计在15%以上
风险提示
- BIM落地不及预期
- 新业务拓展不及预期
- 行业竞争加剧
相关研究报告
- 《施工合同订单饱满，业绩持续高增》（2021/08/24）
- 《业绩高增长，转型效果显现》（2021/04/27）
- 《业绩符合预期，转型效果显现》（2021/01/31）
投资评级说明
行业评级
- 看好：预计未来6个月行业回报高于市场5%以上
- 中性：预计未来6个月行业回报介于市场-5%至5%之间
- 看淡：预计未来6个月行业回报低于市场5%以下
公司评级
- 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上
- 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%至15%之间
- 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%至5%之间
- 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-15%至-5%之间
股票数据
- 总股本/流通股本：1,187百万股
- 总市值/流通市值：80,566百万元
- 12个月最高/最低价：91.35元 / 57.10元
证券分析师信息
- 姓名：曹佩
- 电话：13122223631
- 邮箱：caopeisz@tpyzq.com
- 执业资格证书编码：S1190520080001
销售团队信息
- 全国销售总监：王均丽，手机：13910596682，邮箱：wangjl@tpyzq.com
- 华北销售总监：成小勇，手机：18519233712，邮箱：chengxy@tpyzq.com
- 华北销售：孟超、韦珂嘉、刘莹、董英杰
- 华东销售总监：陈辉弥，手机：13564966111，邮箱：chenhm@tpyzq.com
- 华东销售副总监：梁金萍、秦娟娟
- 华东销售总助：杨晶
- 华东销售：王玉琪、慈晓聪、郭瑜、徐丽闵
- 华南销售总监：张茜萍，手机：13923766888，邮箱：zhangqp@tpyzq.com
- 华南销售副总监：查方龙
- 华南销售：张卓粤、张靖雯、何艺雯
研究院信息
- 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
- 电话：(8610)88321761
- 传真：(8610) 88321566
重要声明
- 本报告由太平洋证券股份有限公司发布
- 公司具有证券投资咨询业务资格，许可证编号：13480000
- 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议
- 报告版权归太平洋证券所有，未经许可不得翻版、复制或刊登
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
