20170811-兴业证券-交通运输行业周报_铁路土地改革更进一步_19页_960kb

交通运输行业周报总结（08.06-08.11）

核心内容

本报告分析了交通运输行业近期的市场表现、行业动态及投资建议，重点聚焦航运、航空、铁路、机场及快递等细分领域。

主要观点

1. 航运业复苏：全球贸易持续向好，航运行业迎来复苏，BDI指数上涨10.3%，中远海控Q2业绩超预期，预计Q3旺季业绩弹性将显著增强。建议重点关注中远海控、中远海特。

2. 航空板块：航空需求和票价持续上升，但受高铁提速影响，近期股价回调。航空消费属性增强，需求底部抬升，叠加低油价及供给控制，航空公司业绩有望实现稳态。首选南方航空，因其机队规模大，具备较强市场竞争力。

3. 铁路改革：铁路土地改革进一步推进，广深铁路、大秦铁路、铁龙物流等受益，铁路土地综合开发为铁路公司带来新的发展空间，预计改革将提升业绩和估值。

4. 机场板块：上市枢纽机场具有天然垄断性，机场收费提升和免税重新招标为流量变现提供渠道。随着需求增长，枢纽机场价值空间巨大。重点推荐南方航空、白云机场。

5. 快递行业：2017年上半年快递业务量同比增长31.31%，收入增长27.49%，尽管增速有所放缓，但高增长特征依旧明显。建议布局韵达股份，因其市场份额快速扩张和成本管控优秀。

关键信息

本周市场表现

• 上证指数下跌1.64%，交通运输板块下跌1.33%，跌幅略低于大盘。
• 板块中航空和航运涨幅较高，个股中中储股份、中国国航、天海投资、韵达股份、传化智联涨幅居前。
• 本周推荐组合：南方航空、建发股份、中远海控、大秦铁路、白云机场、外运发展。

行业动态

• 铁路土地改革：铁路部门推出21个土地综合开发项目，涉及土地20552亩，利好广深铁路，其自有土地面积达1181万平方米。
• 航运复苏：BDI指数站上千点，航运复苏趋势明确。干散货市场表现强劲，集运市场运价小幅回落，但整体复苏趋势不变。
• 航空数据：航空旅客量、RPK及平均票价环比上升，但同比增速有所回落。国际航线运价表现优于国内，票价提升和成本改善带来业绩弹性。
• 快递行业：上半年快递业务量增长31.31%，收入增长27.49%。6月快递单价企稳，行业景气度回升。预计未来几年仍保持20%-25%的复合增长。

投资建议

• 推荐标的：南方航空（增持）、建发股份（买入）、中远海控（增持）、大秦铁路（买入）、白云机场（增持）、外运发展（增持）。
• 投资策略：短期关注航运、航空、铁路改革带来的业绩弹性，长期看好成本管控能力突出的快递龙头。

风险提示

• 人民币贬值可能对航空和航运公司造成利润压力。
• 油价暴涨可能对航空运输成本产生显著影响。
• 飞机失事等突发事件可能对航空公司造成冲击。
• 国内经济增速放缓或转型失败可能影响行业需求。

估值与盈利预测

总结

整体来看，交通运输行业在航运、航空、铁路、机场及快递等领域均表现出积极的复苏迹象。随着政策支持和市场需求回暖，重点公司有望实现业绩和估值的双重提升。投资者可重点关注中远海控、南方航空、建发股份、大秦铁路、白云机场及外运发展等标的，把握行业复苏和改革带来的投资机会。同时，需注意汇率、油价波动及行业突发事件等潜在风险。