20220807-国联证券-大类资产表现回顾及资金流向监测周报_科技为王_国产替代成主线_15页_1mb

科技为王，国产替代成主线总结

核心内容

本报告分析了全球及中国资本市场近期的表现与资金流动情况，并强调了“科技为王”与“国产替代”作为投资主线的重要性。报告指出，在全球竞争格局下，国产替代趋势将持续，尤其在科技领域具备较大发展潜力。

主要观点

• 全球市场表现：上周全球市场涨多跌少，除俄罗斯RTS指数外，其他主要股指普遍上涨，美国纳斯达克指数和标普500指数分别上涨2.2%和0.4%。欧洲股指整体上涨，美元指数反弹，美债利率回升，中美利差再次回落至负值。
• A股市场分化：A股市场继续分化，科创50指数和创业板指分别上涨6.3%和0.5%，而沪深300和上证综指分别下跌0.3%和0.8%。高估值、绩优及高价股表现较好，而微利、亏损、中低价与小盘股领跌。科技板块（电子、计算机、军工、通信）表现突出。
• 资金流动情况：全球美元指数反弹，长期共同基金持续净流出，私人部门买入中长期国债。北向资金净流出，A股流动性维持充足，但两融余额略降，基金发行有所修复。
• 行业轮动与机会：在上游大宗商品价格回落的背景下，产业链利润向中下游转移。中小盘、中低价股以及部分低位行业可能迎来机会。建议关注具备国产替代潜力的科技行业及子领域，如半导体、锂电、光伏、风电、机器人、云计算、智能汽车、医疗设备及农林牧渔等。
• 风险提示：经济超预期下行、疫情反复及市场超预期波动风险是当前需关注的主要风险。

关键信息

全球市场表现

• 股票市场：全球股市涨多跌少，除俄罗斯RTS指数下跌5.0%外，其他主要股指普遍上涨。
• 债券市场：美债利率涨跌互现，中美利差再次回落至负值。
• 商品市场：除黄金、螺纹钢、热卷外，其他大宗商品价格普跌。
• 汇率市场：美元指数反弹，主要货币对美元汇率波动，部分货币贬值。

A股市场表现

• 主要指数：科创50指数大涨6.3%，创业板指上涨0.5%，沪深300和上证综指分别下跌0.3%和0.8%。
• 风格分化：高估值、绩优及高价股上涨，微利、亏损、中低价与小盘股领跌。
• 行业表现：电子、计算机板块领涨，家电、地产板块领跌。

资金流动情况

• 全球美元流动：美元指数反弹，长期共同基金持续净流出，私人部门买入中长期国债。
• 外资流动：北向资金净流出，外资持债年初至今持续下滑。
• A股流动性：货币市场流动性充足，交易量回落至9000亿附近，募资额反弹，两融余额略降。

行业建议

• 科技行业：半导体、锂电、光伏、风电、机器人、云计算、智能汽车、医疗设备及农林牧渔等具备较大国产替代机会。
• 细分领域：半导体设备、材料及软件；锂电级PVDF及碳纳米管；光伏跟踪支架；风电轴承滚子、轴承及碳纤维；高端制造和智能化主题。

重要数据汇总

风险提示

• 经济超预期下行：可能对市场产生较大影响。
• 疫情反复：可能对市场情绪和资金流动造成扰动。
• 市场超预期波动：可能带来投资风险。

分析师信息

• 张晓春：分析师，执业证书编号 S0590513090003，电话 0510-82832053，邮箱 zhangxc@glsc.com.cn
• 吴诚：分析师，执业证书编号 S0590519070001，电话 0510-85611779，邮箱 wucheng@glsc.com.cn
• 杨敏行：联系人，电话 0510-85611779，邮箱 yangmx@glsc.com.cn