20230422-山西证券-煤炭行业周报_电厂日耗回升_港口煤价反弹_19页_8mb

煤炭行业周报总结（20230417-20230423）

市场表现
本周煤炭板块上涨14.2%，跑赢沪深300指数，动力煤采选子板块涨幅最大，煤化工板块下跌3.63%。个股以中煤能源、山煤国际等为代表上涨，高股息率标的配置价值较高。

动态数据

• 动力煤：产地供应稳定，电厂日耗回升至1811万吨（周涨34.3%），港口库存下降3.09%。受运煤通道检修影响，港口调入受限，煤价企稳反弹，广州港Q5500库提价周涨0.88%。
• 冶金煤：供应稳定，但下游需求走弱，主焦煤价格下跌7.69%，内外贸价差倒挂。独立焦化厂和钢厂库存低位，焦炭需求承压。
• 焦钢产业链：钢厂开工率下降，螺纹钢价格下跌18.8%。焦煤焦炭价格走低，价差收窄，港口库存增加但产业链保持低位库存状态。
• 运输：煤炭进入淡季，沿海运价回调，但受补库预期支撑小幅回升。

行业要闻

1. 工业节能监察工作将覆盖高耗能行业，强化能耗限制。
2. 煤矿安全生产会议强调防范重大风险，推进综合整治。
3. 国际煤价波动显著，印尼、蒙古煤价趋强，黑德兰港铁矿石出口降幅较大。
4. 全球气温或创历史新高，气候因素或推高能源需求。

投资建议

• 短期：供需博弈加剧，关注央企国企（如中国神华、中煤能源）、业绩超预期标的（如靖远煤电、恒源煤电）和高弹性股（如陕西煤业）。
• 中期：稳经济政策落地，工业及非电需求增长空间存在，板块安全边际较高，建议分批布局。
• 外部风险：需警惕欧盟煤炭缺口不及预期、进口煤增加、政策强管控等风险。

风险提示

• 供给超预期释放；需求改善不及预期；国际煤炭进口增加；政策转型风险。