20180526-安信证券-煤炭行业周报_动力煤价格受情绪影响出现波动_高电厂日耗支撑价格走势_25页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容概述

本周煤炭行业整体表现受市场情绪影响出现波动，动力煤价格维持涨势，而焦煤价格则在6月有上涨预期。发改委未直接调控市场煤价，而是通过调控长协煤价回归绿色区间，以稳定煤价并防止旺季暴涨。同时，六大电厂日均耗煤量环比上升，显示出动力煤需求超预期，利好板块走势。

主要观点

• 动力煤价格：截至5月11日，秦皇岛Q5500动力煤价格报收于641元/吨，较上周上涨11元/吨。整体供需维持紧平衡，价格中枢略高于去年，波动以季节性为主。
• 焦煤价格：京唐港主焦煤价格环比持平，但焦炭价格良好，预计6月焦煤价格将反弹。
• 市场表现：本周煤炭板块跑输大盘，跌幅为6.8%，而上证指数、沪深300和深证成指分别下跌1.6%、2.2%和2.1%。
• 投资逻辑：动力煤企业盈利稳定性增强，龙头公司估值提升。陕西煤业和中国神华分红比例均在40%左右，股息率具备吸引力，板块高分红预期依然存在。
• 行业动态：山西、陕西、内蒙古等地煤炭产量和价格有所波动，部分省份加强了煤炭去产能和清洁化治理工作，同时国际煤价整体下跌。

关键信息

1. 动力煤市场

• 价格走势：动力煤价格维持涨势，秦皇岛Q5500动力煤价格为641元/吨，环比上涨11元/吨。
• 需求情况：六大电厂日均耗煤量为78.39万吨，环比上升2.33万吨，显示需求超预期。
• 库存情况：秦港煤炭库存大幅上升，达635万吨，同比上涨26.49%。广州港库存小幅上涨至243万吨，同比上涨3.31%。

2. 焦煤市场

• 价格走势：京唐港主焦煤价格报收于1730元/吨，环比持平。吕梁主焦煤价格涨至1600元/吨。
• 需求情况：焦炭价格良好，唐山一级冶金焦价格上涨至2110元/吨，周涨幅6.03%。
• 库存情况：京唐港炼焦煤库存下降至93万吨，同比下降15.56%。

3. 国际煤价

• 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价：下跌10.78%，报收90.68美元/吨。
• 理查德RB动力煤现货价：下跌12.99%，报收90.69美元/吨。
• 欧洲ARA港动力煤现货价：下跌14.527%，报收76.83美元/吨。
• 澳大利亚景峰矿硬焦煤现货价：与上周持平，报收196.00美元/吨。

4. 下游需求

• 焦炭价格：本周焦炭价格维持稳定，其中唐山二级冶金焦价格为1800元/吨，临汾一级冶金焦价格上涨至1800元/吨。
• 钢铁价格：上海螺纹钢价格下降至3850元/吨，周跌幅9.20%。
• 水泥价格：本周水泥价格为406元/吨，周跌幅6.55%。

5. 上市公司动态

• 云煤能源：延长师宗煤焦化公司营业期限至2038年6月25日。
• 宝泰隆：已将2.5亿元募集资金提前归还至专项账户。
• 陕西黑猫：每股派发现金红利0.02元，总派发金额为2507万元。
• 兰花科创：通过股权转让方式对化肥分公司关停损失进行补偿。
• 百花村：六师国资委将新疆准噶尔农业集团无偿划转至六师国资公司。
• 兖州煤业：因控股股东换股，持股比例从56.59%降至49.96%。
• 恒源煤电：每股派发现金红利0.36元，总派发金额为3.6亿元。
• 盘江股份：副总经理黄廷海及其子违规买卖股票，收益归公司所有。

风险提示

• 宏观经济：宏观经济预期扭转不及预期可能影响煤炭需求。
• 库存去化：库存去化进程慢于预期可能影响价格走势。
• 煤炭价格：煤炭价格大幅下跌可能对行业造成冲击。

建议关注公司

• 动力煤：陕西煤业、中国神华。
• 焦煤：潞安环能、雷鸣科化、山西焦化、西山煤电、阳泉煤业。

行业趋势

• 去产能：内蒙古、山西、山东等地持续推进煤炭去产能工作，预计提前完成“十三五”期间任务。
• 清洁化：山东省加强散煤治理，推动煤炭清洁利用。
• 政策支持：国家能源局支持贫困地区能源发展，推动煤炭行业结构调整和转型升级。

总结

本周煤炭行业整体呈现波动，动力煤价格维持上涨趋势，焦煤价格在6月有上涨预期。发改委通过调控长协煤价来稳定市场，防止旺季暴涨。六大电厂日均耗煤量上升，显示需求超预期。同时，行业去产能和清洁化治理持续推进，部分公司通过分红和利润分配提升估值。国际煤价整体下跌，但国内市场需求强劲，预计未来仍有上涨空间。建议关注具备高分红和低估值优势的公司，如陕西煤业、中国神华、潞安环能等。