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锌市场总结报告

周行情回顾

本周锌价呈现底部震荡，国内沪锌主力2306合约收于21285元/吨，一周涨幅0.02%，最低20890元/吨，最高21395元/吨。海外市场LME3月期锌收盘2653美元/吨，一周涨幅5.7%。沪伦比小幅回落，锌价虽有反弹但总体处于重心下移趋势。

现货市场情况

现货市场表现冷清，锌价上涨未带动下游采购积极性。上海地区0#锌普通品牌升水报2305合约+140-150元/吨，环比上升25元/吨；天津和广东地区报价相对平稳或小幅上调。国内升水坚挺源于低库存，LME0-3贴水扩大至775美元/吨，进口溢价保持145美元/吨。

供应端分析

冶炼厂4月维持高产，产量环比可能下降238万吨，主要受云南限电和检修影响。锌精矿进口TC高位回落，但炼厂生产节奏未显著放缓。中长期看，锌矿供应宽松格局未改，TC下降空间存在。

下游需求动态

镀锌企业受“银四”淡季和五一假期影响，开工率大幅下滑至52.40%，压铸锌合金和氧化锌相对稳定。总体需求恢复推迟至5月中下旬，市场反映订单疲软和低利润压力。

库存状况

国内社会库存小幅累库，节后累库幅度较小；LME库存连续去库，隐性库存显现。全球锌锭库存变化关键在于供应，国内产量预期调整和海外库存监测是焦点。

后市展望

中期锌市供应过剩压力强，锌价重心向下趋势难改。建议维持逢高空操作思路，关注库存和TC变化。

分析师：柳晓怡
审核人：孙匡文
日期：2023年5月7日