20230507-华鑫证券-金融工程月报_5月选基标签因子更新_鑫_选股基组合4月继续超额+2.15__13页_948kb

总结

2023年5月7日发布的金融工程月报投资要点，聚焦于主动股基金（主动股基）的绩效和标签因子分析，重点介绍“鑫”选股基FOF组合的超额表现。

四月风险资产整体震荡，国内处于弱复苏，增量资金稀缺导致存量切换和主题投资为主，中特估主题表现优于AI主题；A股分化明显，Wind偏股混合基金指数下跌192%，上证指数上涨154%，创业板下跌312%。

主动股基四月绩效显示小规模基金（多低于5亿规模）占优，但收益超过20%的产品减少；板块分布转向医药和中特估主题，业绩分化加大，金融、医药和资源能源类略优于成长类。

标签因子更新表明公募主动权益产品持仓板块集中，消费和成长类标签显著增多，反映策略向单一板块迁移。

“鑫”选股基FOF组合（包括均衡型和核心-卫星型）在四月继续跑赢主动股基指数，超额收益达+215%；年初至今累计超额+548%，样本外回测支持其稳定性，可作为股基组合的压舱石。

风险提示强调市场环境剧变可能導致模型失效，基金过往业绩不预示未来表现，数据源于公开来源。

此总结基于报告内容，仅提取关键绩效和风险要点。