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新湖有色锌周报（20230717-20230721）总结

一、行情回顾

• 锌价高位受压，沪锌主力合约周跌幅0.47%，收于20200元/吨。
• 外盘LME锌跌幅达2.18%，沪伦比回升。

二、供需分析

• 供应端：
  • 锌矿供应缩减（Tara矿停产2个月），但冶炼端未受实质影响；国内冶炼厂检修增多，7月产量环比预计缩减，但全年产能仍创新高。
  • 进口锌锭因窗口关闭，货源暂留保税区；6月国内进口量激增453万吨。
• 需求端：
  • 下游开工率普遍下降，7月订单前置，8月需求或进一步回落，镀锌、压铸锌合金、氧化锌需求均有下滑。

三、库存变化

• 国内：SMM七地锌库存减少0.68万吨，累库速度放缓；上海库存因进口流转下降明显。
• LME：连续2日超2万吨累库。

四、短期扰动

• 政策与市场：国内重要会议召开，美联储议息结果公布，锌价波动加剧。

五、中期展望

• 进口增量与淡季需求下行叠加，中期过剩预期强化，锌价维持高位震荡。
• 锌矿供应短期收紧，但新产能释放压力大；库存累库承压。

六、免责声明

参考原文，内容仅供参考，不构成投资建议。