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报告摘要

锌市场分析报告摘要（2023年4月23日）

⛳️ 价格与行情回顾
本周沪锌主力2306合约收于21880元/吨，一周跌幅171%。外盘市场表现更弱，LME 3月期锌周跌幅达405%。沪伦比持续扩大，印证内外盘同步下跌趋势。
🔧 现货市场分析
现货升水中，上海地区持货商挺价情绪浓厚，普通品牌升水90-120元/吨；天津、广东地区升水随锌价下跌有所回落。外盘市场首次转为贴水，LME现货升水崩塌至贴水125美元/吨（周初升水1725美元/吨）。
🏭 供应端总结
- 国内3月精炼锌产量5568万吨，略低于预期；4月仍有高产计划，但TC回落，锌矿供应偏宽松。
- 欧洲炼厂复产预期依然存在，锌矿传导至冶炼端的宽松格局未变。
- 库存指标显示国内原矿库存高位，港口库存环比微降；锌锭进口亏损收窄，进口窗口暂时关闭。
💸 需求端分析
- 4月份国内整体开工下滑明显，传统“银四”旺季效应未现。
- 锌合金板块需求走弱，周度开工率环比下降；镀锌维持相对稳定，压铸合金订单乏力；氧化锌因价格下调带动小幅回升。
💰 库存与资金动向
- 国内库存多依赖下游投机性补库，SMM显示总体去库；上海、广东市场到货减少，加之五一备库，库存水平下降。
- 外盘LME下周连续多日大幅增仓，推动全球库存量增加，但目前基本集中在新加坡仓库，欧美库存仍处低位。
👁️ 后市展望
- 中期供需过剩压力强化，重心下移趋势难以逆转。
- 短期伦锌小幅反弹，但市场需警惕波动性。