20230507-新湖期货-新湖有色（镍）周报_中期过剩格局确定_镍逢高建立空单_7页_3mb

报告摘要

新湖有色（镍）周报一总结

核心内容

本周新湖有色（镍）周报分析了国内及全球镍市场的主要动态，重点指出当前镍市场处于中期供应过剩预期与短期低库存支撑的博弈中，预计镍价将呈现下跌趋势，并建议投资者逢高建立空单。同时，不锈钢市场因镍价波动而受到影响，短期内将维持高位震荡。

主要观点

国内纯镍库存持续下降：本周上期所电解镍库存下降311吨至1115吨，国内电解镍社会库存增加579吨至6903吨，低库存对镍价存在支撑作用，但逼仓风险仍存。
俄镍长协到货影响供应预期：节后俄镍长协资源陆续到货，预计现货供应将有所增加，换月后逼仓风险下降。
镍产量增长明显：4月国内电解镍产量环比增长4.15%，同比大幅增长47.92%至17685吨；1-4月累计产量6.7万吨，同比增加30.15%。
二季度产能增量预期：二季度预计新增约3000吨/月的电解镍产能，中期供应过剩预期增强，将对镍价形成压制。
不锈钢市场动态：
- 五一假期后，不锈钢价格回升，钢厂利润显著改善。
- 不锈钢库存大幅增加，但因前期去库明显，库存压力减弱。
- 钢厂排产未明显减量，但下游需求仍较弱，后续去库幅度或将放缓。
- 不锈钢价格预计跟随镍价下跌。
现货升贴水变化：本周现货升贴水因换约补月差而上涨，但俄镍集中到货对升贴水打压不明显。截至周五，金川镍报升水8700，俄镍升水7500，镍豆升水6700。
镍铁价格回升：节后镍铁市场交投氛围热烈，价格回升20元至1120元/镍，带动镍矿价格上涨。
下游需求疲软：三元前驱体需求尚未好转，硫酸镍需求低迷，部分企业因亏损减产或停产。
镍价与不锈钢价格联动：随着镍价走弱，不锈钢价格也将受到拖累，但因贸易商资源有限，跌价空间有限。