20220912-华安证券-有色金属行业周报_供应端扰动风险持续_有色金属止跌回升_17页_1mb

有色金属行业总结

核心内容

上周有色金属板块整体表现优于大盘，涨幅为 6.02%，而同期上证指数、深证成指、沪深300 分别上涨 2.37%、1.50% 和 1.74%。行业整体呈现分化趋势，部分金属价格显著上涨，而其他稀有小金属涨幅较小。

主要观点

• 有色金属板块走势：整体跑赢沪深300，部分金属价格显著上涨。
• 基本金属表现：
  • 铜：期货市场上涨 4.19%，国内现货价格上涨 5.87%，库存下降 2.95%。
  • 铝：期货市场微幅下降 0.69%，国内现货价格上涨 3.92%，库存下降 4.48%。
  • 锌：期货市场上涨 1.77%，国内现货价格上涨 3.65%，库存下降 25.50%。
  • 铅：期货市场上涨 2.49%，国内现货价格上涨 0.44%，库存下降 1.10%。
  • 镍：期货市场上涨 10.84%，国内现货价格上涨 13.09%，库存上涨 14.12%。
  • 锡：期货市场上涨 1.07%，国内现货价格上涨 4.01%，库存上涨 19.92%。
• 贵金属表现：
  • 黄金：COMEX 和伦敦现货价格分别上涨 0.29% 和 0.05%，沪金现货价格上涨 1.57%。
  • 白银：COMEX 和伦敦现货价格分别上涨 4.89% 和 4.74%，沪银现货价格上涨 3.89%。
• 新能源金属表现：
  • 锂：碳酸锂价格上涨 0.71%，电池级氢氧化锂价格持平。
  • 钴：钴价小幅下降 1.13%，氯化钴和硫酸钴分别上涨 1.43% 和 1.69%。
• 行业动态：
  • 供应端扰动：全球铜生产国产量不及预期，国内限电影响减弱，铝供应风险仍存。
  • 需求端：国内稳增长政策预期显现，新能源需求持续增长。
  • 库存变化：多数基本金属库存下降，部分金属库存上升。
• 上市公司动态：
  • 涨幅前五：豪美新材（+19.20%）、神火股份（+18.72%）、合盛硅业（+18.46%）、丰华股份（+17.87%）、驰宏锌锗（+17.59%）。
  • 跌幅前五：园城黄金（-13.25%）、明泰铝业（-6.40%）、众源新材（-4.74%）、建龙微纳（-3.70%）、银邦股份（-3.58%）。
• 重点公司公告：
  • 国内：宁德时代与龙蟠科技合作建设锂项目，孚能科技计划推出钠离子电池和磷酸锰铁锂产品，江特电机申请扩大茜坑锂矿开采规模，嘉元科技铜箔项目投产，万润新能募资加码锂电材料，东阳光扩建磷酸铁锂项目，格林美签署镍项目合资协议。
  • 国外：必和必拓铜矿罢工，特斯拉计划建设北美锂精炼设施，澳大利亚批准MAC收购CSA铜矿，德国铝厂减产，Element US与LAlumina合作处理铝土矿渣，力拓与McEwen Copper联合开发铜项目，法国铝业公司减产。

关键信息

• 行业评级：增持。
• 风险提示：需求不及预期、地缘政治风险、全球央行加息及货币政策持续收紧。

表格摘要

基本金属价格及涨跌幅

贵金属价格及涨跌幅

新能源金属价格及涨跌幅

结论

有色金属行业整体表现优于大盘，主要受供应扰动和需求回暖的支撑。铜、铝、锌、镍等基本金属价格普遍上涨，库存有所下降，而钴价小幅下降。贵金属方面，黄金和白银价格回升，主要受地缘政治和美元指数波动影响。新能源金属价格分化，锂价微幅上升，钴价偏弱。行业评级为增持，建议关注具备资源优势和产业链布局的龙头企业。