20220912-南华期货-白糖周报_美元指数回落_糖价止跌回升_16页_1mb

报告摘要

本周白糖市场呈现一定的回暖迹象，尽管国内糖价前期下跌较多，但短期有超跌反弹的可能。国际糖价则表现出分化趋势，伦敦白糖价格不断创新高，而郑糖和原糖价格则维持震荡态势。

供应情况：
- 内蒙古可能于9月15日开榨，标志着22/23年度制糖季的开始。
- 巴西8月上旬糖产量为263.5万吨，同比下降12.06%，甘蔗压榨量为3862.1万吨，同比下降13.73%。
- 巴西8月出口糖303.77万吨，同比增长17.3%。
- 印度已签订30万吨22/23年度糖出口协议，预计22/23年度允许出口800万吨糖。
- 泰国21/22年度糖产量为1015万吨，甘蔗产量为9207万吨，出口预计为760万吨，同比增长46%。
- 全球糖供应过剩预期有所上升，ISO预计22/23年度全球糖供应过剩560万吨，7月底仅为280万吨。
需求情况：
- 截至8月累计销糖788万吨，同比减少88万吨；累计销糖率82.5%，同比提高0.3个百分点。
- 市场信心逐步恢复，8月销售数据有所回暖。
库存情况：
- 截至8月底工业库存168万吨，同比减少22万吨。
现货价格：
- 基差有所收缩，期价开始回暖。
- 柳州现货价格为5680元/吨，昆明为5620元/吨，价差缩小至60元。
期货价格：
- 郑糖价格在5500元/吨附近徘徊，短期存在脱离底部反弹的可能。
- ICE原糖价格被30日均线和60日均线压缩在狭小区间内，短期存在向上突破的可能。
- 伦敦白糖价格不断创新高，推动国际糖价反弹。

郑糖价格走势：
- 1月合约收盘价5529元/吨，周涨跌35元，涨跌幅0.64%。
- 5月合约收盘价5507元/吨，周涨跌12元，涨跌幅0.22%。
- 9月合约收盘价5500元/吨，周涨跌24元，涨跌幅0.44%。
期货价差：
- 1-5价差为22元，周涨跌23元。
- 5-9价差为7元，周涨跌-12元。
- 9-1价差为-29元，周涨跌-11元。
技术分析：
- 郑糖在5500元/吨附近徘徊超过两周，下方支撑显著，短期存在反弹可能。
- 原糖价格被30日均线和60日均线压缩在狭小区间内，短期存在向上突破可能。

巴西汽油价格下调：
- 巴西国家石油公司Petrobras宣布，从周五开始，将炼油厂的汽油销售均价从3.53雷亚尔下调至每升3.28雷亚尔，为连续第四次下调油价。
巴西乙醇与汽油价格比：
- 价格比有所波动，反映市场对能源替代品的需求变化。
印度出口政策：
- 印度预计22/23年度产量接近4000万吨，政府考虑分两批出口约800万吨糖，第一批可能为500万吨，第二批视评估结果而定。
泰国出口数据：
- 泰国21/22年度糖出口预计为760万吨，同比增长46%。