有色金属行业：美国8月PMI偏弱，金价止跌回升20230827-东北证券-24页_1mb

有色金属行业周报总结

核心观点

• 金价回升：美国8月PMI数据低于预期，对金价形成利好，本周伦敦金现收盘价1914.52美元/盎司，周涨幅1.4%；沪金收盘价458.5元/克，周涨幅0.7%。
• 市场情绪回暖：尽管此前金价因美债利率走高和经济数据超预期承压，但随着PMI数据走弱，市场情绪改善，金价止跌回升。
• 鲍威尔讲话影响：鲍威尔在杰克逊霍尔会议中释放出略显鹰派的信号，表示坚持2%通胀目标并可能继续加息，但核心仍为数据依赖，未给出明确指引。讲话后金价先跌后涨，反映市场对后续政策的不确定性。
• 金价中期趋势向好：美国经济走弱、财政与货币政策剪刀差扩大，可能引发降息预期，金价或迎来新一轮上涨。若美国坚持紧缩政策，可能加剧经济衰退，进一步推动金价上行。
• 重点关注个股：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、湖南黄金、中金黄金、西部黄金、招金矿业、恒邦股份、鹏欣资源等。

板块表现

• 本周有色金属指数跌幅2.1%，跑赢大盘0.1%，在30个子行业中排名第9。
• 黄金涨幅居前，涨幅达2.34%。
• 铜和铝跌幅分别为0.24%和2.53%。
• 个股涨幅前三：盛达资源（14.18%）、东睦股份（8.88%）、山东黄金（8.06%）。
• 个股跌幅前三：有研粉材（-14.38%）、西藏珠峰（-12.09%）、江特电机（-10.02%）。

金属价格及库存

新能源金属

• 钴：MB标准级下跌2.3%，合金级下跌2.0%；国内电钴下跌2.8%，钴盐价格普跌。
• 锂：锂精矿价格下跌2.25%，工业级和电池级碳酸锂价格下跌0.9%，氢氧化锂价格下跌4.8%。
• 稀土：轻稀土氧化镨钕上涨2.07%，中重稀土氧化铽上涨7.58%，氧化镝上涨3.81%。

基本金属

• 铜：SHFE铜上涨0.8%，LME铜上涨1.4%。
• 铝：SHFE铝上涨0.6%，LME铝上涨0.6%。
• 锌：SHFE锌上涨2.4%，LME锌上涨3.6%。
• 铅：SHFE铅上涨2.1%，LME铅上涨0.5%。
• 镍：SHFE镍上涨1.0%，LME镍上涨3.3%。
• 锡：SHFE锡上涨1.6%，LME锡上涨0.9%。
• 库存变化：LME铜库存+5.8%，SHFE铜库存+3.5%；LME铝库存+8.8%，SHFE铝库存+1.6%；LME锌库存+2.3%，SHFE锌库存-20.2%。

贵金属

• 金价：COMEX金价上涨1.2%，至1940美元/盎司。
• 银价：COMEX银价上涨6.6%，至24.23美元/盎司。
• 金银比：截至2023/8/25，金银比为80.0。
• ETF持仓：SPDR/iShares黄金ETF持有量下降0.68%和1.2%，SLV/PHAG白银ETF持有量下降1.4%和1.2%。

行业新闻及公司公告

• 政策动态：中国7月铝土矿进口量同比增22.26%，日本为最大来源国；工信部等七部门加快锂等紧缺战略矿产开发。
• 公司动态：
  • 湖南黄金、神火股份、中钨高新等发布半年报，部分公司业绩增长，部分出现亏损。
  • 紫金矿业参与西藏中汇实业股权重组，获得48.591%股权。
  • 云海金属股权变动，宝钢金属成为控股股东。
  • 厦门钨业拟发行股票募集资金不超过40亿元，用于多个建设项目。
  • 鹏欣资源、金徽股份等公司进行股份增减持或质押。

风险提示

• 美国通胀持续超预期：若通胀迟迟未能控制，美联储可能采取更严厉的紧缩政策，金价或继续承压。
• 全球货币政策紧缩超预期：若全球央行加息幅度和持续性超出市场预期，金价或受压制。
• 美元持续升值：美元与黄金走势通常负相关，若美元持续走强，金价可能受到抑制。

相关标的

• 黄金：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、湖南黄金、中金黄金、西部黄金、招金矿业、恒邦股份、鹏欣资源。
• 锂：天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份。
• 钴：华友钴业。
• 稀土：北方稀土、盛和资源。
• 铝：中国铝业、云铝股份、南山铝业。
• 铜：江西铜业、洛阳钼业。

研究团队

• 曾智勤：东北证券有色行业分析师，香港大学金融学硕士，哈尔滨工业大学工学学士。
• 聂政：东北证券有色行业分析师，中央财经大学金融硕士。

重要声明

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