20210709-渤海证券-宏观点评报告_翘尾走弱新涨承压_通胀压力继续弱化_6页_571kb

文档总结

核心内容概述

本报告由渤海证券研究所分析师周喜撰写，主要分析了2021年6月中国CPI与PPI数据，并对7月份的走势进行了展望。报告指出，CPI与PPI同比增速均有所回落，通胀压力继续弱化，同时提醒了国际疫情发展可能带来的风险。

CPI分析

6月CPI数据

• CPI同比增速：2021年6月CPI当月同比增长1.0%，较5月回落0.3个百分点。
• 主要拖累因素：猪肉价格大幅回落，以及鲜菜和鲜果价格继续下行。
• 食品价格环比：降幅进一步扩大至-2.2%。
• 非食品价格环比：增速回落0.2个百分点。

7月CPI展望

• 翘尾因素：显著弱化。
• CPI同比增速：预计将进一步回落至0.6%附近。
• CPI环比走势：受猪肉价格可能止跌反弹影响，拖累作用将有所缓解，但整体仍面临下行压力。

PPI分析

6月PPI数据

• PPI同比增速：小幅回落0.2个百分点至8.8%。
• PPI环比增速：显著下降1.3个百分点至0.3%。
• 大宗商品价格：涨势明显趋缓。

7月PPI展望

• 翘尾因素：进一步回落至2.0%。
• 主要生产资料价格：7月涨跌互现，将抑制PPI环比增速。
• PPI同比增速：预计有望进一步下降至8.3%左右。

图表说明

• 图1：CPI同比数据，显示2021年6月CPI同比增速为1.0%。
• 图2：CPI环比数据，显示6月环比降幅为-2.2%。
• 图3：核心CPI数据，未具体说明，但表明关注核心通胀变化。
• 图4：CPI环比历史对比，显示当前环比走势与历史趋势的对比。
• 图5：PPI同环比数据，显示PPI同比和环比增速变化。
• 图6：生产资料当月同比，反映生产资料价格变动。
• 图7：生活资料当月同比，反映生活资料价格变动。
• 图8：PPI环比历史对比，显示当前环比走势与历史趋势的对比。
• 图9：CPI翘尾演变，显示翘尾因素对CPI同比的影响。
• 图10：PPI翘尾演变，显示翘尾因素对PPI同比的影响。

风险提示

• 国际疫情发展超预期：可能对经济和通胀产生影响，需关注。

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研究团队

• 宏观、战略研究：周喜（分析师）
• 汽车行业研究：郑连声
• 医药行业研究：陈晨
• 食品饮料行业研究：刘禹
• 机械行业研究：郑连声、宁前羽
• 计算机行业研究：徐中华
• 固定收益研究：马丽娜、张婧怡、李济安
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