20210609-渤海证券-宏观点评报告_供给主导方向不同_结构通胀再度加剧_6页_583kb

报告摘要

本报告由渤海证券研究所分析师周喜发布，分析了2021年5月和6月中国消费者物价指数（CPI）与生产者物价指数（PPI）的运行情况，并对未来趋势进行了预测。报告指出，由于供给端主导因素不同，CPI与PPI呈现出结构性通胀加剧的特点。

5月CPI同比增速：1.3%，较4月回升0.4个百分点。
食品价格：猪肉供给进一步改善，价格大幅下行；鲜菜和鲜果价格因供应充足，环比走低，食品价格环比降幅为1.7%。
非食品价格：环比增速保持在0.2%，对CPI整体形成压制。
CPI环比：当月环比下降0.2%，仍受食品价格拖累。
翘尾因素：5月翘尾因素为0.7%，是同比增速回升的主要原因。
6月展望：
- 猪肉、鲜菜和鲜果价格继续回落，带动农产品批发价格200指数均值较5月回落3.12%。
- 食品价格拖累下，CPI环比增速仍难转正。
- 翘尾因素仍将主导，预计6月CPI同比增速回升至1.5%左右。

5月PPI同比增速：9.0%，环比增速达到1.6%，为年内高点。
6月展望：
- 翘尾因素小幅回落至2.4%左右。
- 主要生产资料价格均值回落，原油价格环比走高。
- 若后期价格反弹有限，PPI环比增速可能显著回落至0轴以下。
- 预计6月PPI同比增速将回落至8.3%左右。

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