20210531-万联证券-电气设备行业周观点_美国电动车政策超预期_光伏产业链价格加速见顶_11页_1mb

美国电动车政策超预期，光伏产业链价格加速见顶

核心内容概述

本周电力设备行业整体表现良好，涨幅为2.93%，略低于沪深300指数（3.64%），在申万28个行业板块中位列第11位。行业整体呈现分化态势，部分子行业涨幅显著，如储能设备行业上涨7.01%。新能源汽车、新能源发电及氢能板块成为市场关注的热点。

主要观点

新能源汽车

• 政策利好：美国参议院于5月26日通过法案，将每辆美国产电动车的税收减免额度提高至12500美元，较目前的7500美元大幅提升，仅零售价低于8万美元的电动车可享受该优惠。
• 预计投入：新激励计划预计到2031年将需要约316亿美元。
• 影响：该政策将利好美国本土汽车制造商，同时提升全球电动车产业链景气度，尤其对特斯拉产业链形成利好。
• 重点推荐：宁德时代（300750）、当升科技（300073）、璞泰来（603659）等企业。

新能源发电

光伏产业链

• 价格趋势：硅料价格已超过200元/kg，散单价格超过220元/kg；组件价格逼近2元/W，导致国内许多区域的收益率低于6%。
• 市场反馈：下游需求反馈将抑制价格进一步上涨，硅料价格有望加速见顶。
• 技术方向：182组件因度电成本优势成为重点，尺寸并非核心，技术重心回归转换效率提升。
• 重点推荐：隆基股份（601012）、福莱特（601965）、京运通（601908）、通威股份（600438）等企业。

风电行业

• 招标价格回升：5月27日，国电甘肃靖远风电项目招标价格为2879元/kW，出现较大回升，尽管存在溢价，但整体招标价格呈上升趋势。
• 技术突破：全球首台抗台风型漂浮式海上风机在广东阳江完成装配，标志着我国海上风电技术快速发展。
• 行业景气：在海上风电抢装背景下，行业维持高景气，推荐整机商金风科技（002202）和明阳智能（601615）。

氢能

• 产业布局：潍柴动力发布定增，募集资金将用于燃料电池产业链建设、高端发动机项目等。
• 市场预期：看好燃料电池相关标的在市场中的表现。

关键信息

• 行业表现：电力设备行业整体涨幅为2.93%，位于申万28个行业板块上游。
• 子行业表现：储能设备行业涨幅最大（7.01%），电气设备自动化行业次之（4.84%）。
• 个股表现：融钰集团涨幅最大（29.93%），江特电机跌幅最严重（-8.59%）。
• 价格数据：
  • 硅料价格已超200元/kg，散单价格超220元/kg。
  • 组件价格逼近2元/W，收益率下降。
  • 光伏玻璃价格稳定，硅片价格持续上涨。
• 风险提示：新能源车销量不及预期、新能源汽车安全风险、疫情对光伏市场的影响、原材料价格波动、海上风电审批延迟、风电项目并网不及预期、光伏装机增长不及预期、电网投资不足等。

重点推荐公司

风险因素

• 新能源车销量不及预期；
• 新能源汽车安全风险；
• 受疫情影响光伏市场解封不及预期；
• 原材料价格波动风险；
• 海上风电审批和开工不及预期；
• 风电已核准项目完工并网不及预期；
• 光伏装机增长不及预期；
• 电网投资不及预期。

投资策略

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司评级：买入或增持，根据未来6个月内公司相对大盘涨幅划分。

结论

整体来看，新能源汽车与光伏产业链在政策支持和技术进步推动下，保持较高景气度，但需关注价格波动及市场增长预期。风电行业技术突破与招标价格回升预示行业持续增长。建议投资者重点关注动力电池、光伏材料、风电整机等核心环节的龙头企业，同时警惕潜在的市场及政策风险。