20201109-东吴证券-电气设备新能源行业周报_拜登当选重视碳排放_电动车和光伏均利好_40页_3mb

电气设备新能源行业周报总结

核心内容概览

本周电气设备行业整体上涨3.84%，表现优于大盘。主要子行业表现不一，其中工控自动化上涨16.64%，新能源汽车上涨8.84%，而风电和光伏则分别下跌0.58%和1.09%。行业重点推荐标的包括宁德时代、汇川技术、隆基股份、阳光电源、天赐材料等，均被列为买入建议。投资策略上，重点看好电动车、光伏及工控龙头。

主要观点

电动车板块

• 政策支持：《新能源汽车产业发展规划》发布，明确2025年电动车渗透率目标为20%，35年纯电动车成为主流。拜登当选后，电动车税收减免有望恢复，推动全球电动化进程。
• 市场表现：10月国内电动车销量向好，造车新势力高增，特斯拉订单饱满，交付周期延长。预计Q4销量45-50万辆，全年销量120万辆，21年销量将达170-180万辆。
• 价格与需求：六氟磷酸锂价格升至10.5万元/吨，预计明年继续上涨。欧洲市场销量大增，10月注册量达13.1万辆，同比+204%，预计全年销量将超110万辆。
• 重点推荐：宁德时代、璞泰来、科达利、宏发股份、汇川技术、恩捷股份、新宙邦、亿纬锂能、欣旺达、星源材质、天赐材料、比亚迪、当升科技、杉杉股份、天齐锂业、赣锋锂业等。

光伏板块

• 政策与市场：中国提出2030年前碳达峰，2060年碳中和，欧盟提高碳排放目标至55%，美国推动100%清洁能源计划，加速光伏从辅助能源向主力能源转型。
• 行业动态：国家能源局发布新规，全面放开容配比至1.8:1，利好上游制造板块。1-9月光伏新增发电容量17.71GW，同比+9.9%。
• 价格与供应：硅料市场供给增加，价格小幅下滑；硅片价格维持坚挺，多晶硅片价格下跌。预计2021年国内光伏装机量将达65GW+，全球120-130GW。
• 重点推荐：隆基股份、通威股份、锦浪科技、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、阳光电源、捷佳伟创、林洋能源等。

工控与电力设备板块

• 行业趋势：9月PMI为51.5，制造业景气度高。工控自动化市场增长显著，伺服和低压变频器销售增长。
• 投资逻辑：工控行业受益于制造业复苏，重点看好汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器等。
• 电力设备：特高压项目加速推进，白鹤滩-江苏特高压直流工程获核准，推动电力设备需求增长。重点推荐国电南瑞、平高电气、许继电气等。

关键信息

行情回顾

• 申万电气设备7227上涨3.84%，表现优于大盘。
• 工控自动化上涨16.64%，新能源汽车上涨8.84%，锂电池上涨7.46%。
• 涨幅前五：科泰电源、金龙汽车、通合科技、诺德股份、汇川技术。
• 跌幅前五：中能电气、*ST天成、吉鑫科技、通裕重工、向日葵。

行业动态

• 电动车：特斯拉国产Model Y完成工信部申报，蔚来100kWh电池包上线，小米芯片核心人物加入蔚来，提升技术竞争力。
• 光伏：国家能源局发布新规，全面放开容配比至1.8:1，利好上游制造。国内光伏装机量预计40-45GW，海外80-90GW。
• 工控：9月工控公司销售快速增长，伺服及低压变频器销售情况良好，中大型PLC需求增加。
• 特高压：白鹤滩-江苏特高压直流工程获核准，推动行业投资增长。

公司动态

• 宁德时代：与晶科能源签订多晶硅购销框架协议，预计2020-2023年采购9.3万吨。
• 天赐材料：与特斯拉签订锂离子电池材料生产协议，供应多个工厂。
• 新宙邦：拟收购江苏九九久科技有限公司74.24%股权，交易价格22.27亿元。
• 比亚迪：10月新能源汽车销售2.3万台，全年累计销售13万台。
• 隆基股份：与无锡上机数控签订长单采购合同，预计21-25年每年采购不少于4GW的单晶硅片。

投资策略

• 电动车：强烈推荐全球供应链龙头和具备价格弹性的六氟磷酸锂企业。
• 光伏：推荐光伏龙头，关注技术升级和市场增长。
• 工控：推荐工控龙头，关注制造业复苏带来的需求增长。
• 电网：关注特高压投资及电力设备龙头。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期

重点推荐标的

关注组合

• 电动车：宁德时代、璞泰来、科达利、宏发股份、汇川技术、恩捷股份、新宙邦、亿纬锂能、欣旺达、星源材质、天赐材料、比亚迪、当升科技、杉杉股份、天齐锂业、赣锋锂业、国轩高科、格林美。
• 光伏：隆基股份、通威股份、锦浪科技、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、阳光电源、捷佳伟创、林洋能源。
• 工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气。
• 电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气。
• 风电：金风科技、日月股份、金雷风电、天顺风能、恒润股份、泰胜风能。
• 特高压：平高电气、许继电气、思源电气。

数据来源

• Wind
• 东吴证券研究所
• 截至11月6日股价
• 中信博和固德威来自Wind一致预期

图表目录

• 图1：国内电动车产量（辆）
• 图2：新造车势力交付月度量(辆)
• 图3：欧洲主流国家电动车月度交付量（万辆）
• 图4：新规规定容配比测算结果
• 图5：季度工控市场规模增速
• 图6：龙头公司经营跟踪（亿元）
• 图7：“五交五直”特高压线路图
• 图8：申万行业指数涨跌幅比较（%）
• 图9：细分子行业涨跌幅（%）
• 图10：本周涨跌幅前五的股票（%）