20220109-东吴证券-电气设备新能源行业周报_电动车延续超高景气度_光伏需求持续边际向上_38页_3mb

电气设备新能源行业周报总结

核心内容

本周（1月4日-1月7日），电气设备新能源行业整体表现弱于大盘，其中光伏板块跌幅最大，达9.23%。尽管行业整体承压，但电动车板块仍维持高景气度，新能源、工控及电网板块也呈现一定的增长潜力。

主要观点

1. 电动车板块

• 国内销量：12月国内主流车企销量表现亮眼，预计整体销量超50万辆，全年销量有望达350万辆（含出口），同比+160%。2022年预计销量550万辆+，同增60%+。
• 国际销量：12月欧洲主流9国电动车销量22.3万辆，环比+21%；美国销量7.6万辆，同比+75%、环比+5%。特斯拉FSD在美国价格上涨2000美元至1.2万美元。
• 行业趋势：全球电动车销量预计在2021-2025年保持高速增长，2025年销量有望超过500万辆，渗透率可达15%。2022年将形成900万辆以上的市场规模。
• 技术升级：4680电池、磷酸锰铁锂电池等技术路线在2022年有望量产，带动产业链升级，提升高镍正极、硅碳负极、结构件等需求。
• 投资建议：重点推荐宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、恩捷股份、科达利、容百科技、璞泰来、德方纳米、天奈科技、天赐材料、新宙邦、中伟股份、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业等公司。

2. 光伏板块

• 装机需求：2021年装机量预计150-155GW，同比+20%。2022年有望增长45%+，达到约220GW。
• 政策支持：我国逐步构建以“3060”为中心的“1+N”政策体系，风光大基地+整县推进分别助力集中式和分布式市场发展。
• 产业链价格：硅料价格缓降，硅片价格小幅反弹，电池片价格稳定，组件价格有所波动。预计2022年硅片价格将趋于平稳。
• 投资建议：重点推荐隆基股份、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源等公司。

3. 工控及电力设备板块

• 行业景气度：2021年12月制造业PMI为50.3，环比+0.2%，连续两月位于荣枯线上。2021年11月工业增加值同比+3.8%，增速环比+0.3%。
• 投资趋势：工控设备需求持续增长，尤其是通用自动化、动力总成等领域。重点推荐汇川技术、宏发股份、三花智控等公司。
• 特高压：国家电网持续推进特高压建设，2021年已有多个项目获核准并开始招标，预计2022年将有更多项目落地，相关企业如国电南瑞、平高电气、许继电气、特变电工、中国西电等有望受益。

关键信息

行业表现

• 电气设备11495下跌8.31%，弱于大盘。
• 工控自动化涨0%，核电跌3.05%，新能源汽车跌6%，发电及电网跌6.08%，锂电池跌6.96%，风电跌8.57%，光伏跌9.23%，发电设备跌9.59%。
• 涨幅前五为明星电缆、纳川股份、向日葵、*ST哈空、智云股份。
• 跌幅前五为禾望电气、ST新梅、福斯特、利元亨、澳洋顺昌。

材料价格

• 金属钴报价49.7万元/吨，+1.2%。
• 镍报价15.43万元/吨，+0.4%。
• 锰报价4.3万元/吨，+9.6%。
• 金属锂报价150万元/吨，+1.4%。
• 碳酸锂报价30.04万元/吨，+8.3%。
• 氢氧化锂报价24.44万元/吨，+8.7%。
• 钴酸锂正极报价44万元/吨，+4.1%。
• 三元622型正极报价27.05万元/吨，+1.9%。
• 三元811型正极报价28.75万元/吨，+1.8%。
• 磷酸铁锂正极报价11.05万元/吨，+11.6%。
• LFP-PVDF报价56.5万元/吨，+9.7%。
• 单晶硅料230元/kg，环比持平。
• 单晶硅片166/182/210mm报价4.95/5.85/8元/片，环比持平/+0.86%/持平。
• 单晶PERC166电池报价1.05元/W，环比持平。
• 单晶PERC组件报价1.83元/W，环比-1.08%。
• 玻璃3.2mm/2.0mm报价25/19.2元/平。

公司动态

• 容百科技：预计2021年归母净利润8.9-9.2亿元，同增399.58%-418.31%。宁德时代将采购其高镍三元正极材料。
• 通威股份：预计2021年归母净利润80-85亿元，同增122%-136%。
• 德方纳米：拟在曲靖建设年产33万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地，总投资约75亿元。
• 欣旺达：第三期员工持股计划，募集资金≤4亿元，锁定期12个月。
• 中国核电：2021年发电1826.37亿KWh，同增247.87亿KWh，+18.61%。2022年发电量目标1960亿KWh。
• 联泓新科：预计2021年归母净利润10.8-11.4亿元，同增68.59%-77.96%。
• 东方盛虹：预计2021年归母净利润41-50亿元，同增435.00%-552.44%。
• 石大胜华：预计2021年归母净利润11.7-12.5亿元，同增350%-381%。
• 宇通客车：预计2021年归母净利润5.66-6.66亿元，同增10%-30%。

投资策略

• 2022年仍为电动车销量大年，预计全年销量550万辆+，同增60%+。
• 电池环节2021年Q4重新议价，预计2022年电池提价5-10%，盈利水平有望触底回升。
• 光伏行业在政策推动下加速发展，2022年装机量有望增长45%+，重点关注优质龙头。
• 新型电力系统带来结构性机会，电网投资重点将聚焦在网架建设、配网智能化、抽水蓄能等方面。
• 工控国产替代持续，重点推荐汇川技术、宏发股份等龙头公司。

风险提示

• 投资增速下滑。
• 政策不及市场预期。
• 价格竞争超市场预期。

重点推荐标的

• 电动车：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、恩捷股份、科达利、德方纳米、容百科技、璞泰来、天赐材料、新宙邦、中伟股份、天奈科技、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、宏发股份、汇川技术。
• 光伏：隆基股份、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源。
• 工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气。
• 电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气。
• 风电：金风科技、日月股份、金雷风电、天顺风能、恒润股份、泰胜风能。
• 特高压：平高电气、许继电气、思源电气。