20210207-东吴证券-电气设备新能源行业周报_电动车_光伏_工控Q1销售和排产两旺_39页_3mb

电气设备新能源行业周报总结

核心内容概览

• 行业整体表现：电气设备板块整体上涨0.43%，表现优于大盘。其中，光伏上涨1.3%，工控自动化上涨0.73%，而发电及电网下跌3.6%，新能源汽车下跌3.9%，锂电池下跌5.84%，风电下跌6.58%，核电下跌7.73%。
• 市场动态：1月欧洲电动车销量达9.1万辆，同比+51%，环比-59%。美国电动车政策或带来显著增长，预计2021年销量有望突破200万辆，同比+50%+。中国2021年电动车销量预计达200-220万辆，同比+50-60%。光伏行业2020年国内装机容量达48GW，同比+60%；2021年预计装机容量将达60GW+，同比+20%。
• 公司动态：宁德时代与永福股份成立合资公司，比亚迪1月新能源汽车销量达20178辆，同比+183%。阳光电源、亿纬锂能等企业发布融资计划，部分公司如三花智控、宏发股份等业绩表现亮眼。

主要观点

电动车板块

• 市场表现：尽管1月销量环比下降，但整体仍呈现强劲增长趋势，预计Q1销量将达35-40万辆，同比+250%+。
• 产业链景气度：电动车产业链整体迎来高景气，尤其是动力电池和正极材料环节，价格持续上涨，盈利空间扩大。
• 投资建议：强烈推荐电动车全球龙头和价格弹性龙头，包括宁德时代、亿纬锂能、新宙邦、璞泰来、科达利、天赐材料、比亚迪等。

光伏板块

• 市场表现：光伏板块上涨1.3%，硅片价格上调，盈利水平提升。
• 产业链价格：硅料价格维持高位，硅片价格上涨，电池片价格稳定，组件价格坚挺。
• 投资建议：强烈看好光伏龙头，包括隆基股份、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威等。

工控及电力设备板块

• 市场表现：工控自动化上涨0.73%，电力设备板块整体表现平稳。
• 行业动态：1月制造业PMI为51.3，仍处于高景气区间。12月工业增加值同比+7.3%，制造业固定资产投资完成额累计同降2.2%。
• 投资建议：看好工控龙头，如汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器等。

特高压板块

• 政策支持：特高压投资重启，推动国内特高压建设，包括“五交五直”项目。
• 项目进展：多个特高压项目已获核准并开始招标，如白鹤滩-江苏、白鹤滩-浙江等。
• 投资建议：关注特高压相关企业，如平高电气、许继电气、思源电气等。

关键信息

• 电动车销量：1月欧洲销量9.1万辆，同比+51%；中国预计销量15万辆，同比+2倍。
• 光伏装机：2020年国内光伏装机48GW，同比+60%；预计2021年装机将达60GW+。
• 动力电池需求：2021年国内动力电池需求预计达200-220万+，同比+50-60%。
• 行业政策：中国2060年碳中和、2030年碳达峰，欧盟和美国政策推动光伏行业向主力能源转变。
• 公司动态：宁德时代、比亚迪、三花智控、宏发股份等公司发布重要公告，涉及融资、产能扩张等。

重点推荐标的

• 电动车：宁德时代、亿纬锂能、新宙邦、璞泰来、科达利、天赐材料、比亚迪、容百科技、当升科技、宏发股份、汇川技术、恩捷股份、欣旺达、星源材质、杉杉股份、国轩高科、格林美。
• 光伏：隆基股份、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源。
• 工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气。
• 电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气。
• 风电：金风科技、日月股份、金雷风电、天顺风能、恒润股份、泰胜风能。
• 特高压：平高电气、许继电气、思源电气。

风险提示

• 投资增速下滑：市场需求不及预期，导致投资增速放缓。
• 政策不达预期：相关政策未能如期落地或支持力度不足。
• 价格竞争超预期：行业竞争加剧，可能导致价格战，影响盈利能力。

公司估值概览

行业走势与展望

• 电动车：预计全年销量将达200万辆以上，同比+50%+，2021年将是电动车爆发之年。
• 光伏：2021年装机容量有望达60GW+，同比+20%，预计全球装机容量将达180GW+，同比+30%。
• 工控：1月PMI为51.3，制造业投资增速继续收窄，但整体仍处于高景气区间。
• 特高压：特高压项目持续推进，预计2021年将有多个项目陆续落地，带动相关企业业绩增长。

重点行业动态

• 正极材料：磷酸铁锂市场持稳，三元材料价格持续上涨，但市场交投寡淡。
• 负极材料：价格继续调涨，春节前后产量预计维持稳定。
• 隔膜：头部企业隔膜价格暂未调整，但用于储能的部分产品价格小幅上涨。
• 电解液：六氟磷酸锂价格不断创新高，部分厂家报价达15万+，成本压力大。

总结

• 2021年Q1，电动车、光伏、工控等新能源行业销售和排产双旺，市场需求强劲。
• 电动车板块预计全年销量将达200万辆以上，光伏行业预计装机容量达60GW+，工控市场持续向好。
• 投资建议聚焦电动车全球龙头、光伏龙头、工控及特高压相关企业。
• 风险提示包括投资增速放缓、政策不达预期和价格竞争加剧。