电气设备行业中期策略报告：电动车与光伏方兴日盛，坚守龙头兼具成长价值-20200702_32页__2mb

电动车与光伏行业中期策略报告总结

核心内容概述

本报告分析了2020年第二季度电动车与光伏行业的走势，指出行业正迎来历史性机遇与增长拐点。核心观点包括：电动车行业在政策与市场双重驱动下，进入稳健增长阶段，供应链龙头具备中长期投资价值；光伏行业因经济性提升，需求有望超预期，产业链价格下降为市场带来利好。

主要观点

1. 电动车行业

• 中长期机遇：电动车替代燃油车趋势不可逆转，行业进入电动化第三阶段，全球供应链细分龙头迎来中长期α投资机会。
• 短期复苏：尽管2020年上半年受疫情影响，但随着国内外需求复苏，预计2020Q3将成为中长期向上拐点，销量与渗透率将提升。
• 行业增长预测：预计2020年国内销量130万辆，海外销量130万辆，全球市场增长显著。
• 动力电池需求：预计至2025年全球动力电池需求量将增长至918GWh，增速高于新能源车。
• 龙头优势：宁德时代、特斯拉等企业凭借技术优势和市场份额，成为行业核心驱动力。

2. 光伏行业

• 价格下降：受海外疫情影响，产业链价格短期大幅下降，但经济性提升将推动装机需求回升。
• 市场复苏：国内平价项目与竞价项目均具备增长潜力，预计2021年全球总装机量将超过145GW。
• 投资策略：推荐关注龙头企业盈利超预期及辅材优质赛道，如隆基股份、通威股份、福斯特等。

关键信息

电动车行业关键数据

• 全球销量：2011年为5万辆，2020年Q1为46.05万辆，渗透率2.64%。
• 国内销量：2017年78万辆，2019年121万辆，渗透率4.68%。
• 海外销量：2020年预计销量130万辆，同比增长30%。
• 动力电池装机量：2020年1~5月累计装机量2315GWh，5月装机量2474.9GWh，宁德时代市场份额47%。

光伏行业关键数据

• 平价项目：2020年达到37.3GW，竞价项目落地超26GW。
• 组件价格：上半年价格下滑15~20%。
• 全球装机预测：2021年预计超过145GW，存在超预期可能。

投资建议

电动车行业

• 重点推荐：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、三花智控、拓普集团、科达利、赣锋锂业、当升科技。
• 其他推荐：比亚迪、欣旺达、天赐材料、华友钴业、星源材质、寒锐钴业、中科电气、中材科技、特锐德、多氟多、天齐锂业、杉杉股份、嘉元科技、天奈科技。

光伏行业

• 重点推荐：隆基股份、通威股份。
• 关注标的：晶澳科技、东方日升、爱旭股份、福斯特、信义光能、福莱特、亚玛顿、阳光电源、科士达。

风险提示

• 疫情进一步恶化
• 政策波动风险
• 下游需求低于预期
• 产品价格低于预期
• 大盘系统性风险
• 重点推荐公司业绩不及预期

行业催化剂

• 政策利好：欧盟、德国、法国等国家推出电动车补贴政策，助力行业发展。
• 产品价格：动力电池材料价格处于底部区间，有望企稳或反弹。
• 资本市场动作：大众参控股国轩高科，比亚迪半导体引入战略投资，孚能科技即将上市，特斯拉Battery Day将发布新信息。

重点关注公司及盈利预测