_轶启看物流_之冷链系列一_需求与政策共振_生鲜电商加速行业破冰_41页_2mb

航空货运与物流行业深度报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于中国冷链物流行业的发展现状、驱动因素及未来前景，指出冷链物流行业正在由起步阶段向快速上升通道发展。报告特别关注生鲜电商的崛起对冷链物流需求的带动作用，同时强调国家政策的支持、食品安全意识的提升、城市化率提高及消费结构升级等因素共同推动冷链物流市场的需求爆发。

主要观点

• 冷链物流发展迅速：中国冷链物流市场规模自2014年起迅速扩张，年增速超过20%，预计未来5年内食品冷链规模将翻倍，达到4000亿元。
• 需求驱动行业增长：冷链物流需求由四方面驱动，包括生鲜电商发展、城市化率提高、居民消费结构升级及国家政策支持。
• 政策推动行业规范：近年来，国家出台多项政策支持冷链物流发展，如《新食品安全法》、《国家标准化体系建设发展规划》等，推动行业向标准化、规范化发展。
• 生鲜电商带动冷链需求：生鲜电商的快速发展使得冷链需求显著增长，2015年市场规模达到542亿元，预计未来年均增速在60-70%之间。
• 冷链行业集中度低：目前我国冷链干线运输市场集中度较低，仅百强企业占10%，远低于美国的13%，行业处于无序竞争状态，未来将逐步向成熟竞争状态过渡。

关键信息

冷链物流市场现状

• 冷链流通率与运输率：2015年果蔬、肉类、水产品的冷链流通率分别为41%、34%、22%，运输率分别为35%、57%、69%。相比发达国家，差距仍较大。
• 冷库容量与分布：2014年我国冷库总容量位居世界第三，但人均冷库保有量仅为0.06立方米/人，远低于发达国家。冷库资源分布不均，东部地区集中度较高，而农产品产地冷库设施薄弱。
• 冷藏车数量：2014年我国冷藏车保有量达到7.6万辆，2015年新增1.4万辆，但仍远低于日本的23万辆。

冷链物流需求来源

• 初级农产品：占比约70-80%，是冷链物流的最大需求方，尤其是水果、蔬菜、肉类和水产品。
• 生鲜电商：占比小于5%，但增速快，预计未来年均增速达60-70%。
• 制药和医疗保健：占比小于5%，但因政策推动，需求增长显著。
• 加工食品和饮料、化学试剂等：也构成重要需求来源，但占比相对较小。

冷链物流市场规模预测

• 食品冷链：预计2020年市场规模将达4000亿元，年复合增长率约20%。
• 医药冷链：预计2020年市场规模将达530亿元，年复合增长率约15%。

冷链干线运输特征

• 市场分散：行业集中度低，企业多为小型，主要依赖价格竞争。
• 服务质量低：企业普遍不重视服务质量，更多关注价格，导致行业处于无序竞争状态。
• 优势线路布局：企业通常专注于某些优势线路，如荣庆物流在山东、河南、内蒙、沿海地区具有明显优势。
• 返程揽货能力：返程揽货能力是企业核心竞争力之一，能够有效降低运输成本。

冷库运营行业

• 集中度低：我国冷库运营行业集中度为56%，远低于美国的60%。
• 市场增长快：预计年增速超过35%，未来5-10年将经历整合阶段。

城市冷链配送

• 供不应求：城市冷链配送需求增长迅速，预计未来3-5年冷链宅配年增速达70%。
• 发展潜力大：随着生鲜电商的普及，城市冷链配送将成为冷链物流发展的关键环节。

投资建议

• 顺丰控股：借壳鼎泰新材上市，提供全面的冷链服务，是目前二级市场较为纯正的冷链物流标的。
• 荣庆物流：作为冷链干线运输的龙头企业，拥有较强冷链物流设施和客户资源，未来发展潜力大。

行业趋势

• 基础设施提升：随着政策支持和市场需求增长，冷链物流基础设施将不断改善。
• 行业整合加快：未来5-10年，冷链行业将经历整合，形成更具竞争力的企业。
• 技术驱动发展：信息化、智能化技术将被广泛应用于冷链物流各环节，提升运输效率和服务质量。

总结

冷链物流行业在中国正处于快速发展阶段，随着生鲜电商、城市化率提高、居民消费结构升级及政策支持，行业需求将不断增长。尽管目前行业集中度较低、服务质量不高，但未来将向成熟、规范的行业格局发展。顺丰控股和荣庆物流作为行业代表，具有较大的发展潜力和投资价值。