2017-“轶启看物流”之冷链系列二：以美日发展之鉴，观中国冷链蓝图_34页-1mb

航空货运与物流行业分析报告总结

核心内容

本报告围绕中国冷链物流行业发展现状，结合美国和日本的冷链行业发展经验，探讨中国冷链行业的发展方向与趋势。报告指出，中国冷链物流行业仍处于起步阶段，存在“散、乱、差”现象，而美国已进入成熟期，日本则处于稳定发展期。未来中国冷链行业将向综合型与网络型发展，集中度也将逐步提升。

主要观点

• 中美冷链行业对比：美国冷藏干线运输行业已进入成熟期，分工明确，集中度较低但呈现“一超多强”格局；中国冷链行业处于发展初期，专业化分工尚未形成，行业集中度低，呈现“散、乱、差”特征。
• 中国冷链发展趋势：1）综合型冷链是中国未来的发展方向；2）行业集中度将随着市场竞争的加剧而提升；3）全国性干线网络的建设将形成规模效应，推动行业发展。
• 日本冷库运营经验借鉴：日本冷库行业集中度较高，法律法规完善，农业协同组织推动了冷链发展。中国冷库行业需通过法律法规完善、农业合作组织的成熟以及政府扶持，逐步实现集中化发展。

关键信息

冷链干线运输行业

• 中美行业对比：

  • 美国冷藏干线运输行业收入稳定，运距长、人口多使得中国市场规模超过美国。
  • 美国冷藏干线运输公司专注于干线运输，而中国多数企业兼营多种业务，如仓储、配送等。
  • 美国冷藏干线运输行业集中度较低但呈上升趋势，中国则集中度更低，处于无序竞争状态。

• 行业现状：

  • 2015年中国冷藏干线运输行业总收入为108.8亿美元，美国为61.4亿美元。
  • 中国冷藏干线运输行业增速较快，未来3-5年预计年增长率为15%-20%。
  • 中国冷藏干线运输企业如浩嘉冷链、荣庆物流等，其毛利率和净利率在行业中处于较高水平。

• 行业挑战：

  • 冷藏干线运输企业盈利受油价影响较大，需注重成本控制。
  • 行业集中度低，中小企业多，需通过兼并重组提升竞争力。

冷库运营行业

• 中日冷库行业对比：

  • 日本冷库行业集中度高，法律法规完善，农业协同组织推动冷链发展。
  • 中国冷库行业集中度较低，法律法规不健全，缺乏统一标准，行业仍处于快速发展期。

• 日本冷库运营经验：

  • 日本冷库行业通过农业协同组织整合生产与流通环节，提高效率。
  • 政府支持冷库基础设施建设，推动行业发展。
  • 日冷物流作为日本最大冷库运营商，已形成全国性网络，并积极拓展海外市场。

• 中国冷库行业前景：

  • 冷库运营行业将经历激烈竞争、淘汰与整合，最终形成集中化发展趋势。
  • 政府需加强对冷库行业的扶持，完善法律法规和行业标准。

投资标的

• 当前A股市场暂无纯正的冷链物流运营标的，可关注积极投入冷运的顺丰控股（鼎泰新材）。

行业建议

• 行业发展方向：中国冷链行业应向综合型与网络型发展，形成全国性冷链网络。
• 政策建议：政府应加强冷链物流法律法规建设，完善行业标准，推动冷库基础设施建设。
• 企业建议：冷链物流企业应注重提高服务质量和效率，拓展业务范围，提升盈利能力。

总结

中国冷链物流行业在需求端和供给端均存在较大提升空间，未来需借鉴美国和日本的经验，推动行业向综合型、网络型和集中化发展。政府应加强政策支持，完善法律法规，企业应注重提升服务质量和效率，实现行业健康发展。