20141108-中国银河-轻工制造_周报-三季报中-包装_家居_特种纸_业绩稳增_16页_1mb

轻工制造业周报总结

核心内容

本周轻工制造业周报分析了2014年三季报表现，重点聚焦包装、家居、特种纸等细分行业，对相关公司进行了业绩评估与投资策略推荐。整体行业评级为谨慎推荐，认为轻工制造板块整体机会有限，但部分个股仍具备成长潜力。

主要观点

• 行业表现不一：包装行业和家居行业业绩稳增，主要得益于下游客户成长及品牌与渠道优势；造纸行业则主要由特色产品用纸表现较好，如齐峰新材。
• 投资策略：继续围绕“稳健成长类”和“新模式类”两条主线寻找投资标的。
• 重点推荐公司：
  • 美克家居：公司已出现向上拐点，正进行轻资产扩张。
  • 索菲亚：通过外延扩张、品类延伸和产能布局，仍具较大成长空间。
  • 奥瑞金：红牛作为主要客户仍处于成长期，二维码技术加深与红牛合作。
  • 齐峰新材：可印刷装饰原纸供不应求，产能持续扩张，钛白粉价格小涨影响有限。
  • 美盈森：客户拓展和产能释放推动净利明显增长。
  • 合兴包装：主流大客户和电商客户不断开拓，行业整合加快。
  • 哈尔斯：从代工型企业向品牌消费型企业转型。
  • 劲嘉股份：烟标业务增长良好，凸显龙头优势，新业务带来新气象。
  • 东风股份：管理能力优秀，储备多项潜力新业务。
  • 宜华木业：在泛家居方向积极布局，内销持续开拓，长期前景看好。
  • 康耐特：外销增速加快，内销模式转型潜力巨大。
• 造纸板块：重点推荐存在国资改革和林业改革预期的岳阳林纸、晨鸣纸业，以及通过内部挖潜持续改善业绩的太阳纸业。

关键信息

三季报业绩分析

• 包装行业：奥瑞金、美盈森、合兴包装等公司业绩稳增，主要受益于下游客户成长和市占率提升。
• 家居行业：索菲亚、德尔家居、美克家居等公司表现较好，主要得益于品牌与渠道优势。
• 造纸行业：齐峰新材等特种纸类公司表现突出，而其他纸张价格整体平稳。

重要公告

• 包装造纸：
  • 东港股份：限制性股票第三期解锁154.8万股，占公司股本总额的0.425%。
• 文娱用品：
  • 群兴玩具：因重组涉违法被稽查立案，公司并购重组申请被暂停审核。
  • 骅威股份：600万元增资成奕君兴传媒，认购其10%股权。
• 家具制造：
  • 美克家具：控股股东将2654万股进行质押式回购交易。
  • 喜临门：与蝶彩资产管理公司签订并购顾问协议。
  • 索菲亚：副总经理陈建中减持1.2万股。
• 其他家用轻工：
  • 丰林集团：控股股东减持1980万股，占公司总股本4.22%。
  • 大东南：控股股东质押5940万股，占公司总股本37.12%。

行业数据

• 造纸业：纸张价格持平，市场行情平稳，各类纸张出货价稳定。
• 塑料包装：油价震荡下跌，LLDPE价格下跌。
• 金属包装：马口铁价格持平。
• 金银珠宝业：金价震荡下跌，受美元汇率上涨影响。
• 制鞋业：牛皮价格维稳。
• 家具出口：10月家具出口下降1.37%，自7月以来再次下降。

股票市场表现

• 上证综指微跌0.08%，沪深300小幅下调0.25%，轻工板块小幅下调0.23%。
• 包装印刷板块下跌0.91%，造纸板块上涨0.89%。

行业观点

• 造纸：关注壁垒高的特种纸类公司，如齐峰新材。
• 家居：出口表现波动，但上市公司在品牌与渠道方面具有明显优势。
• 日化：化妆品零售额增速放缓，关注业绩稳增的行业龙头及转型企业。

下周提醒

• 股东大会提醒：11月10日安妮股份，11月12日大东南、飞亚达A，11月13日青山纸业、德尔家居、浙江永强。
• 解禁提醒：11月11日德尔家居、美利纸业。

评级标准

• 行业评级：推荐（超越市场平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越市场平均回报）、中性（与市场平均回报相当）、回避（低于市场平均回报10%以上）。
• 公司评级：推荐（超越分析师覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越分析师覆盖股票平均回报10%-20%）、中性（与分析师覆盖股票平均回报相当）、回避（低于分析师覆盖股票平均回报10%以上）。

总结

本报告全面分析了轻工制造业三季报表现、行业趋势、公司动态及市场数据，指出包装、家居、特种纸行业表现较好，部分公司具备较高的成长性。分析师建议围绕“稳健成长类”和“新模式类”进行投资布局，同时提醒投资者关注重要公告及下周股东大会与解禁事项。整体行业维持谨慎推荐评级，建议投资者在细分行业中选择具备成长潜力的个股进行投资。