20230514-华安证券-轻工制造行业周报_特种纸左侧价值突出_4月家居出口维持同比正增长_33页_2mb

【造纸板块】

纸浆现货价企稳，进口量持续增加。木浆价格走弱，受下游需求疲软和进口纸冲击扰动，建议关注玖龙纸业、山鹰国际的盈利改善。废纸系价格止跌企稳，下游库存压力缓解，推荐五洲特纸、仙鹤股份、华旺科技、冠豪高新。

【家居板块】

新房、二手房销售同比延续高增，地产政策改善助力行业景气度修复。家居企业Q1业绩压力释放，订单及发货逐月改善，预计Q2多数头部公司实现双位数反弹。推荐欧派家居、顾家家居、索菲亚、志邦家居，关注江山欧派、喜临门、王力安防、慕思股份、箭牌家居、森鹰窗业。

【必选消费】

服装鞋帽零售额同比显著增长，纺织制造板块出口景气度回升。推荐南山智尚（毛精纺优势）、台华新材、伟星股份。个护需求稳步回升，推荐可靠股份、豪悦护理、百亚股份、洁雅股份。

【新型烟草】

电子烟行业短期承压，但长期成长空间依然广阔。新国标落地后，推荐思摩尔国际布局CBD、美容、医疗雾化赛道，关注雾芯科技困境反转机会。

【珠宝钻石】

培育钻需求增长，渗透率加速提升，推荐力量钻石、黄河旋风、中兵红箭。黄金珠宝消费回暖，推荐周大福、周大生、潮宏基、曼卡龙。

l风险提示：地产复苏可持续性不及预期、原材料价格波动、需求恢复不及预期、行业竞争加剧、可选消费增长不及预期等风险。